焦煤日报：基本面弱势，关注地缘冲突情绪外溢

【行情分析】
焦煤市场低开高走但整体偏弱。基本面方面，国内矿山复工推动开工负荷提升20%，焦煤矿山库存增加28.6万吨；下游钢厂库存连续两周去化，但冬储补库结束，铁水产量增加2.79万吨。两会期间钢厂可能减排，焦炭首轮提降预计周五落地，市场存在1-2轮提降预期。地缘冲突情绪提振已消化，焦煤振幅收窄，但矿端供给增长快于钢厂需求，基本面偏弱，需关注冲突对原油及焦煤价格的联动影响。

【现货数据】
蒙5#主焦原煤自提价1013元/吨（-27元/吨），介休现货价1250元/吨（-20元/吨）。基差方面，主力合约期货收盘价1105.5元/吨，山西介休基差144.5元/吨（-28.5元/吨）。

【基本面跟踪】
供应端：2月27日-3月5日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率82.32%（+14.08pct），精焦煤日均产量74.48万吨（+9.88万吨）。
需求端：2月21日-2月27日当周，独立焦企日均产量64.29万吨（+0.55万吨），钢厂焦炭日均产量47.1万吨（-0.13万吨），铁水产量233.28万吨（+2.79万吨）。

【研究结论】
焦煤基本面偏弱，受矿端供给增长快于下游需求影响。市场关注地缘冲突情绪外溢及政策预期，焦炭提降预期明确。需警惕冲突对能源价格的联动风险。