【黑色金属周报】

国贸期货黑色金属研究中心2026-03-02 薛夏泽从业资格证号：F03117750投资咨询证号：Z0022680 董子勖从业资格证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01钢材等 待 现 货 启 动 ， 盘 面 震 荡 02焦煤焦炭 关 注 地 缘 冲 突 和 国 内 重 大 会 决 03铁矿石 地 缘 冲 突 升 级 ， 风 险 资 产 波 动 加 剧 01钢材 PARTONE 螺 纹 热 卷 产 量 及 表 需 资料来源：Wind、国贸期货研究院 五 大 材 库 存 及 表 需 资料来源：Wind、国贸期货研究院 螺 纹 热 卷 库 存 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 焦煤焦炭 PARTTWO 行 情 回 顾： 商 品 市 场 做 多 热 情 减 弱 ◼现货端：节后煤矿快速复产，价格弱势 运 行，港 口贸 易 准一湿熄 焦1470（周环比-），准一干熄焦1680（周环比+10），炼焦煤价格指数1280.8（周环比-23.8）；蒙煤方面，节后蒙煤通关恢复较快，口岸主焦煤报价跌破千元，整体成交偏低水平，口岸监管区库存压力未消，现甘其毛都口岸：蒙5原煤995（周环比-20），蒙5精煤1197（周环比-30），河北唐山：蒙5精煤1390（周环比-40）。 ◼期货端：节后首周市场基本延续了节前的走法，贵金属有色和部分供给受地缘影响的品种走势较强，黑色弱势运行，周末美以联合打击伊朗和霍尔木兹海峡终端引发关注，暗盘相关品种大涨，但随着伊朗最高领袖遇害，市场逻辑又开始朝着“战争可控”的逻辑去交易，相关品种冲高回落。 现 货 市 场： 市 场 酝 酿 提 降 煤 焦 需 求 ： 市 场 从 休 假 中逐 渐 复 工 ◼钢材市场从休假中逐渐复工：本周产业数据受春节假期影响表现较差，钢材库存累积，五大材之外的部分品种累库较快引发市场担忧，不过后续重点还是关注后续旺季成色的博弈。 煤 焦 需 求 ： 两 会 期 间 或 有 环 保 限 产 ◼两会期间或有环保限产：本周247家钢厂样本日均铁水产量233.28（+2.79），钢厂盈利率39.83%（+1.30%）。虽然两会前有环保限产，但预计影响不会很多，前期检修的高炉按计划复产。 焦 煤 供 给： 国 内 煤 矿 复 产 ， 口 岸 通 关 恢 复 较 快 煤矿陆续复产：节后煤矿逐渐复产。 ◼蒙煤口岸通关恢复较快：节后蒙煤通关恢复较快，口岸主焦煤报价跌破千元，整体成交偏低水平，口岸监管区库存压力未消。 ◼海煤弱稳运行：澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR218.0美金/吨，弱稳运行，实际需求疲软，接货端持续观望。 焦 炭 供 给： 焦 化 开 工 回 升 ◼焦化开工回升：本周焦炭日均产量111.4（+0.4），焦化利润-8（-），假期期间焦化开工有所增加，两会期间可能有焦炉限产。 煤 焦 库 存 ： 节 后 下 游 正 常 去 库 ◼节后下游正常去库：节日期间煤矿库存正常去化，下游库存依然充裕，节后一段时间是季节性的下游主动去库周期，会对价格产生不利影响。 煤 焦 库 存 ： 节 后 下 游 正 常 去 库 ◼本周焦炭总库存1044.68（-8.1）万吨，其中焦企库存+7.5万吨，港口-2.2万吨，钢厂库存-13.5万吨，可用天数12.4（-0.1）天。 煤 焦 库 存 ： 节 后 下 游 正 常 去 库 ◼本周炼焦煤总库存3932.6（-87.2）万吨，其中矿山库存+25.1万吨，洗煤厂库存持平，独立焦企炼焦煤库存-80.2万吨，可用天数11.7（-1.0）天，钢厂焦化炼焦煤库存-27.9万吨，可用天数12.6（-0.4）天，沿海16港库存-4.1万吨，三大口岸持平。 煤 焦 库 存 ： 节 后 下 游 正 常 去 库 铁矿石 PART THREE 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-四 大 矿 山 发 运 维 持 稳 定 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：钢联、国贸期货研究院 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。