甲醇日报：霍尔木兹海峡情况仍持续关注

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤525元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润463元/吨（+35）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1988元/吨（+35），内蒙北线基差35元/吨（+39），内蒙南线1985元/吨（+0）；山东临沂2350元/吨（+0），鲁南基差-3元/吨（+4）；河南2250元/吨（+60），河南基差-103元/吨（+64）；河北2220元/吨（+15），河北基差-73元/吨（+19）。隆众内地工厂库存552010吨（+16600），西北工厂库存362600吨（+16000）；隆众内地工厂待发订单296150吨（+89399），西北工厂待发订单168000吨（+85500）。 港口方面：太仓甲醇2465元/吨（-40），太仓基差-88元/吨（-36），CFR中国297美元/吨（+17），华东进口价差3元/吨（+29），常州甲醇2460元/吨；广东甲醇2490元/吨（-15），广东基差-63元/吨（-11）。隆众港口总库存1443515吨（-3182），江苏港口库存762415吨（+39500），浙江港口库存306000吨（-15282），广东港口库存201000吨（-24000）；下游MTO开工率84.08%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差18元/吨（-35），太仓-内蒙-550价差-73元/吨（-75），太仓-鲁南-250价差-135元/吨（-40）；鲁南-太仓-100价差-215元/吨（+40）；广东-华东-180价差-155元/吨（+25）；华东-川渝-200价差30元/吨（-40）。 市场分析 前期伊朗战局交易战火逐步往周边霍尔木兹海峡国家蔓延，且海峡油轮运输受扰影响国内大型炼厂降负。但总统特朗普表示，如果需要，美国海军将开始为通过霍尔木兹海峡的油轮护航，带动化工板块价格见顶回落。但美军护航的成本美方是否愿意长期承担，以及霍尔木兹海峡对油轮的骚扰是否常态化，仍待跟踪。 港口方面，周中港口库存仅微幅下滑，港口高库存压力的现实持续，3月到港下滑带来的港口去库预期仍迟迟未兑现；伊朗冬检装置复工关键时期仍受伊朗战局影响。下游MTO兴兴及盛虹仍在检修中，关注复工进度。 内地方面，内地工厂库存进一步回升，排库压力增大。煤头甲醇维持高开工，目前公布春检计划不多。传统下游处于淡季，甲醛等待节后提负，醋酸开工低位小幅回升，MTBE开工表现尚可。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，伊朗装置冬检恢复是否受阻，MTO检修持续时间， 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨......................................................