基本面宽松格局未改 纯碱缺乏趋势性驱动

发布时间：2026-03-04 14:08:55作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 3月3日，纯碱期货主力合约收涨2.27%至1218.0元。 持仓量变化 3月3日收盘，纯碱期货持仓量：+76手至1141484手。 背景分析 短期纯碱装置变动不大，行业持续维持高开工率，截至2月27日，纯碱周度行业开工率为85.04%，周度环比下降0.14个百分点，周度产量为79.10万吨，周度环比下降0.16%，前期投产的纯碱新装置持续释放产量，行业供应延续过剩格局。 后市展望 短期纯碱受到能化板块情绪扰动，但自身缺乏实质性需求支撑，基本面宽松格局未改，期货价格缺乏趋势性驱动，预计上方空间有限。 研报正文研报正文 核心逻辑： 1、供应方面，短期纯碱装置变动不大，行业持续维持高开工率，截至2月27日，纯碱周度行业开工率为85.04%，周度环比下降0.14个百分点，周度产量为79.10万吨，周度环比下降0.16%，前期投产的纯碱新装置持续释放产量，行业供应延续过剩格局。 2、需求方面，下游浮法玻璃产量维持低位，受持续低价和环保政策影响，预计行业减产将持续，光伏玻璃变动不大，整体看重碱需求疲软，而轻碱下游企业在节后陆续复工，个别小型化工企业计划元宵节后复产;出口方面，2025年12月纯碱出口量为23.28万吨，月度环比提高22.92%，同比提高27.90%，2025年全年纯碱出口219.39万吨，同比增加79.7%，国内纯碱供应过剩，依赖出口疏解，企业在内需相对饱和的情况下，凭借价格优势积极开拓海外市场。 3、库存方面，节后下游采购需求较弱，纯碱库存大幅增加，截至2月27日，国内纯碱企业库存为189.44万吨，周度环比提高19.29%，同比提高4.35%，其中重质纯碱企业库存89.59万吨，周度环比提高18.44%，同比下降4.61%，轻质纯碱企业库存99.85万吨，周度环比提高20.07%，同比提高13.94%。 4、展望后市，短期纯碱受到能化板块情绪扰动，但自身缺乏实质性需求支撑，基本面宽松格局未改，期货价格缺乏趋势性驱动，预计上方空间有限。 关联品种关联品种纯碱所属公司：广金期货