纯碱供应宽松格局未改 玻璃缺乏持续上行动力

发布时间：2026-01-07 14:05:52作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 1月6日，玻璃期货主力合约收涨0.74%至1092.0元。 资金流向 1月6日收盘，玻璃期货资金整体流入7222.60万元。 背景分析 浮法玻璃集中冷修期仍在延续，多套产线计划放水冷修，截至1月2日，浮法玻璃周度行业开工率为73.04%，周度环比下降0.86个百分点，周度产量为107.34万吨，环比下降0.98%，短期市场无新增点火产线，整体行业开工率有下滑预期，预计总产量继续收缩。 后市展望 虽部分浮法玻璃产线持续冷修，但减产速度不及刚需下滑幅度，库存仍在偏高水平，春节期间或季节性累库，价格缺乏持续上行的动力。 研报正文研报正文 【纯碱】 核心逻辑： 1、供应方面，近期纯碱装置检修增加，截至1月4日，纯碱周度行业开工率为79.96%，周度环比下降1.69个百分点，周度产量为69.71万吨，周度环比下降2.07%;新装置方面，远兴二期280万吨/年以及新都70万吨/年的纯碱新装置均已在12月投产，中长期行业供给维持宽松。 2、需求方面，重碱端，下游浮法玻璃冷修进程未结束，春节前部分浮法玻璃产线冷修等待兑现，而光伏玻璃因持续降价导致产量难有增长，对纯碱的需求形成利空;轻碱需求表现稳定，碳酸锂等新能源材料对轻质纯碱的需求处于上升趋势，而传统日化行业需求则表现持稳;出口方面，11月纯碱出口量为18.94万吨，月度环比下降11.71%，同比提高18.63%，在国内纯碱产量持续攀升的情况下，出口成为消化纯碱过剩量的重要渠道。 3、库存方面，上游供应下降，纯碱整体库存继续去化，截至1月2日，国内纯碱企业库存为140.83万吨，周度环比下降2.10%，其中重质纯碱企业库存67.61万吨，周度环比下降3.83%，轻质纯碱企业库存73.22万吨，周度环比下降0.45%。 4、展望后市，随着纯碱新增产能持续投放，行业供应宽松格局未改，光伏及浮法玻璃冷修计划增多，重碱需求重心下移，基本面利空明确，后期若无实际产能退出或降负荷，纯碱价格上行的压力较大。 【玻璃】 1、供应方面，浮法玻璃集中冷修期仍在延续，多套产线计划放水冷修，截至1月2日，浮法玻璃周度行业开工率为73.04%，周度环比下降0.86个百分点，周度产量为107.34万吨，环比下降0.98%，短期市场无新增点火产线，整体 行业开工率有下滑预期，预计总产量继续收缩。 2、需求方面，受终端萎靡压制的影响，玻璃行业年底赶工期未兑现，下游深加工企业开工水平偏低，截至1月2日，LOW-E玻璃样本企业开工率为44.1%，环比持平，同比下降6.42个百分点，目前距春节假期有一个多月的时间，北方地区深加工企业开始陆续放假，终端订单减少，截至1月4日，玻璃下游深加工企业订单天数8.6天，较12月中旬下降1.1天，地产方面，1-11月，全国房屋新开工面积累计同比增速为-20.50%，房屋累计竣工面积同比增速为-18.0%，累计降幅同比扩大，地产市场延续调整态势，房屋销售面积同比降幅继续扩大，当前市场信心未根本性修复。 3、库存方面，上游供应持续收缩，浮法玻璃库存去化，截至1月2日，国内浮法玻璃企业库存为5686.6万重箱，周度环比下降3.00%，同比提高28.68%，沙河地区浮法玻璃企业库存为356.64万重箱，环比下降17.40%，同比提高322.16%，沙河地区贸易商库存为436万重箱，环比提高3.81%，同比提高47.30%。 4、展望后市，虽部分浮法玻璃产线持续冷修，但减产速度不及刚需下滑幅度，库存仍在偏高水平，春节期间或季节性累库，价格缺乏持续上行的动力。 关联品种关联品种玻璃纯碱所属公司：广金期货