沪铜震荡偏强趋势不改 沪铝供应干扰风险较大

发布时间：2026-03-05 09:40:31作者：国信期货来源：国信期货 行情复盘 3月4日，沪铝期货主力合约收涨2.31%至24795.0元。 资金流向 3月4日收盘，沪铝期货资金整体流入5.40亿元。 现货市场 现货方面，据SMM数据，3月4日A00铝锭现货价均价24390元/吨，较上一日上涨440元/吨，华东、中原、华南市场交投积极性提升。受到卡塔尔铝生产中断的消息影响，LME铝价率先上涨并触及近一个月以来的高点3315美元/吨。 后市展望 现阶段铝供应干扰风险较大，预计沪铝震荡偏强趋势不改，下方支撑抬升较为确定，情绪加持下，未来上方有望挑战前高26000元/吨一线。同时，中东局势多变，需要警惕短期冲高回落风险。 研报正文研报正文 【沪铜】 周三，沪铜下跌，日内跌幅逐渐收窄，主力合约减仓3000余手。现货方面，据SMM数据，3月4日，SMM 1#电解铜均价为101495元/吨，较上一交易日下跌230元/吨，铜价下跌，市场成交一般。 中东冲突持续，油价大幅上涨，通胀预期引发市场对美联储降息步伐或放缓的担忧，铜价承压下行。产业层面来看，铜现货贴水仍然较大，下游部分板块复工节奏缓慢，需求端仍处于恢复期，使得库存端仍面临累库压力，对价格形成压制。 整体而言，短期内地缘冲突带来的避险情绪和流动性收紧担忧压制铜价，但中长期而言，铜的战略资源价值和基本面核心矛盾仍具备较强的利多支撑。预计沪铜短期进入震荡调整期，震荡偏强趋势不改，可继续持有多单底仓，密切关注中东局势。 【沪铝】 周三，沪铝震荡偏强，主力合约增仓2000余手。现货方面，据SMM数据，3月4日A00铝锭现货价均价24390元/吨，较上一日上涨440元/吨，华东、中原、华南市场交投积极性提升。受到卡塔尔铝生产中断的消息影响，LME铝价率先上涨并触及近一个月以来的高点3315美元/吨。由于卡塔尔生产的铝大部分用于出口，其供应的减少甚至中断将破坏全球铝的供需平衡，直接利多铝价。 于中国市场而言，中国铝进口总量中，自中东地区进口占比不足2%，因此卡塔尔铝的供应干扰对中国铝供需的直接影响较为有限，但会受到区域性铝价上涨影响的带动，跟随走强。 整体而言，现阶段铝供应干扰风险较大，预计沪铝震荡偏强趋势不改，下方支撑抬升较为确定，情绪加持下，未来上方有望挑战前高26000元/吨一线。同时，中东局势多变，需要警惕短期冲高回落风险。操作上，多单持有，谨慎追高。 【工业硅】 周三工业硅主力合约价格较前一交易日上涨3.46%，收盘于8515元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量减少，西北地区头部企业逐步复产，工业硅周度产量环比增加。 需求端，多晶硅现货报价下跌，周度产量略有下降，对工业硅的需求减少;有机硅DMC价格反弹后持稳，行业开工率变化不大，部分企业有提产计划，对工业硅需求可能增加。铝合金企业开工率下降，对工业硅采购需求情绪不高。工业硅基本面偏弱，近期能源价格波动较大，工业硅价格受影响可能呈现震荡走势。 【多晶硅】 周三多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌4.51%，收盘于42200元/吨，减仓1702手。供给端，多晶硅周度产量环比下行，头部企业四川、云南、内蒙古三个基地全部停产，预估3月产量维持在8万吨左右。 下游需求方面，硅片价格持稳、电池片价格下跌，硅片企业库存压力较大，电池片企业库存累积，企业排产量或下降;终端组件价格上调，企业开工率低位，组件库存节后有所累积。多晶硅基本面较差，短期价格可能还处在承压状态，交易上保持逢高做空的策略。 关联品种关联品种沪铜沪铝工业硅多晶硅所属公司：国信期货