行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

油脂日报

2026-03-04 张盼盼银河期货邓轶韬

第一部分数据分析

日期：2026年3月4日
联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn

第二部分基本面分析

国际市场

马来西亚2026年2月MPOA产量数据：马来本岛下降12.00%，马来东部下降20.70%，沙巴下降21.05%，沙捞越下降19.59%，马来全部下降16.24%。
印尼气象机构警告：2026年印尼旱季将更长、更严重，预计4月开始，8月达到峰值，爪哇岛、苏门答腊岛等地区干旱风险上升。

国内市场（P/Y/OI）

棕榈油：
- 2026年2月27日（第9周）全国重点地区棕榈油商业库存78.67万吨，环比增加8.03万吨，处于历史同期中性水平。
- 产地报价持稳，盘面进口利润倒挂160左右，基差持稳，下游按需采购，关注后期国内买船及到港情况。
- 短期受地缘因素影响波动增加，整体预计维持震荡，单边建议观望，不盲目追高，继续关注中东地缘变动。
豆油：
- 2026年2月27日全国重点地区豆油商业库存91.33万吨，环比减少3.16万吨，降幅3.34%，仍处于历史同期偏高水平。
- 油厂压榨开机率逐步攀升，豆油供应趋增，现货市场成交增加，下游采购理性。
- 基本面显示国内豆油供应充足，缺乏矛盾，单边上涨下跌均有限，月间方向仍维持反套思路。
菜油：
- 2026年2月27日沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1.2万吨，开机率3.20%，预计本周菜籽压榨继续增加。
- 沿海菜籽库存15.1万吨，环比增加5.3万吨；菜油库存27.1万吨，环比增加2.4万吨，处于历史同期较为中性水平。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1080美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1500附近。
- 后期菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，下游消费季节性偏弱，预计菜油基差偏弱运行，市场交投清淡，成交以少量远月基差合同为主。
- 短期菜油库存不高及中东地缘因素对价格有一定支撑，但后期大量到港压制上涨幅度。