PTA观点
- 基本面：PTA期货昨日高开震荡，市场商谈氛围一般，现货基差略走强。本周及下周在05-50~55有成交，个别略低在05-57成交，价格商谈区间在5450~5600。3月中下在05-45附近成交，3下在05-40有成交。本周仓单在05-53有成交，今日主流现货基差在05-53。
- 基差：现货5535，05合约基差-73，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存5.47天，环比增加1.46天偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：年后PTA装置重启加速，库存积累较为明显，短期码头库存积累一般，基差下行压力可控。关注下游提负进度。
MEG观点
- 基本面：乙二醇盘面封于涨停，现货基差持续走强。地缘利好持续发酵，上游原料供应稳定性担忧，国内个别装置进行预防性降负，市场心态提振明显。日内乙二醇价格重心大幅上行，下周现货基差走强至05合约贴水35-36元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心大幅上涨，近期船货470-478美元/吨附近成交，3月船货商谈至490美元/吨偏上水平，场内买气跟进一般。日内存适量台湾货500美元/吨附近成交，货量为1000吨。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：2月28日美以对伊朗发动大规模军事打击，地缘局势升级下成本端上行明显。目前伊朗货在整体进口量中的占比在15%附近，四月乙二醇进口量存在明显缩量预期。煤化工装置检修计划逐步明朗，三月内榆林化学、榆能、中昆、中化学等装置均有停车或降负安排。三月乙二醇平均负荷将下降至70%附近。三月起，乙二醇供需结构将逐步转向紧平衡，且在二季度内可实现连续去库。关注伊朗局势变化以及霍尔木兹海峡通行情况。
影响因素总结
- 利多：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后。
- 利空：春节前后，1-2月聚酯检修量合计1617万吨附近；另有一套20万吨装置安排在3月份。
当前主要逻辑和风险点
短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。
关键数据
- PX供需平衡表
- PTA供需平衡表
- 乙二醇供需平衡表
- 价格：瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润
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