金融工程专题研究：国证工业软件主题指数投资价值析：布局中国“工业大脑”的核心赛道

布局中国“工业大脑”的核心赛道——国证工业软件主题指数投资价值分析 核心观点 金融工程专题报告 金融工程·数量化投资 布局中国“工业大脑”的核心赛道 证券分析师：张欣慰证券分析师：陈梦琪021-60933159021-60375447zhangxinwei1@guosen.com.cnchenmengqi@guosen.com.cnS0980520060001S0980524070009 工业软件是工业知识、工艺和流程的数字化载体，贯穿研发设计、生产制造、经营管理等全流程，被誉为“工业体系的大脑与神经”。欧美遵循“先有强大工业，后有软件沉淀”的路径，掌握了底层内核；中国曾经历用市场换效率的曲折阶段，但目前正迎来政策护航与技术赋能的双重机遇。 相关研究报告 政策支持：国家密集出台政策护航工业软件发展，同时受益于信创政策指引，工业软件成为国产替代的核心抓手。AI融合：以国产大模型为代表的AI技术显著降低了开发门槛，加速人工智能技术的渗透。IDC预计2024-2029年，中国“AI+工业软件”细分市场复合增速将达41.4%，远超行业平均水平。市场空间：国内工业软件的核心驱动力在于供应链安全与自主可控，IDC预测中国核心工业软件市场规模将从2024年的318.6亿元增长至2029年的765亿元，五年复合增速约19.1%。 《基金投资价值分析-一键布局有色全赛道——南方中证申万有色金属ETF投资价值分析》——2026-02-25《热点跟踪-上市公司年报预告超预期全景解析》——2026-02-11《金融工程专题研究-科技与小盘的共振——大成中证360互联网+大数据100基金投资价值分析》——2026-02-03《金融工程专题研究-公募FOF基金2025年四季报解析》——2026-01-27《金融工程专题研究-汇安沪深300指数增强基金投资价值分析》——2026-01-24 国证工业软件主题指数投资价值分析 国证工业软件主题指数（980034.CNI）发布于2015年2月17日，该指数从涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等领域的公司中，精选出50只股票作为成分股，以全面反映中国工业软件产业的整体表现。 持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升。指数前十大权重股合计占比为56.37%，含华大九天、中控技术等龙头，2022-2025年三季度研发投入占比逐年提升，从4.31%升至9.22%。 聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著。该指数以计算机行业为核心，占比高达62%；细分至中信二级行业，前三大行业为计算机软件、云服务、电气设备，权重分别为38.63%、15.69%、15.51%；指数成分股平均市值约276亿元，其中市值低于200亿元的成分股权重超过七成，呈现出显著的小盘风格特征。 盈利有望持续改善，专精特新属性突出。预计指数2025年、2026年归母净利润增速分别达59.22%、30.12%，每股收益增速为59.93%、59.32%，指数盈利和成长性有望持续改善。成分股中专精特新公司34只，占比68%，远高于主流宽基指数。 长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性。2017年至2026年2月指数的年化收益为2.52%、年化夏普比0.23，优于中证计算机、中证软件服务等指数，同时上涨阶段弹性显著更高。 在国产替代加速、AI技术融合以及政策密集催化的背景下，工业软件行业已进入黄金发展期。国证工业软件主题指数凭借其高研发强度、高专精特新含量以及显著的小盘弹性，是布局中国工业软件核心资产、分享行业成长红利的优质工具。 风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 内容目录 AI与工业软件的融合愈加明显...........................................................4政策密集护航工业软件迎黄金发展期......................................................5国内工业软件有望进入新发展期..........................................................6工业软件商业模式的变革：从授权与定制到订阅与分成......................................8 工业软件指数投资价值分析......................................................9 持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升..............................................9聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著...............................................10盈利有望持续改善，专精特新属性突出...................................................11长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性.................................................13 风险提示.....................................................................16 图表目录 图1：工业软件与其他产业链关系的示意图....................................................4图2：AI与工业软件的融合..................................................................5图3：工业软件相关政策梳理................................................................5图4：工业软件国内外发展历程概况..........................................................7图5：2025年中国工业软件市场各环节国产化率...............................................7图6：中国核心工业软件市场预测（2024-2029）...............................................8图7：国证工业软件主题指数的研发投入占比.................................................10图8：国证工业软件主题指数的中信一级行业分布.............................................11图9：国证工业软件主题指数的中信二级行业分布.............................................11图10：国证工业软件主题指数市值分布......................................................11图11：国证工业软件主题指数与主要宽基指数市值对比........................................11图12：国证工业软件主题指数每股收益及增速................................................12图13：国证工业软件主题指数归母净利润及增速..............................................12图14：专精特新公司分布（截至20260228）.................................................13图15：国证工业软件主题指数与主要宽基指数净值比较（20170101-20260227）..................14 表1：工业软件商业模式国内外对比..........................................................9表2：国证工业软件主题指数基本信息及选样方法..............................................9表3：国证工业软件主题指数前10大重仓股（截至20260228）.................................10表4：主要指数业绩比较（20170101-20260227）.............................................13 布局中国“工业大脑”的核心赛道 工业软件，是指专门为工业领域研发、用于支撑工业研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等全流程的软件与系统。它是工业知识、工艺、流程的软件化、数字化载体，被称为“工业体系的大脑与神经”。 具体来说，工业软件领域中CAD、CAE、EDA等是产品研发设计类工业软件，ERP是企业经营管理类工业软件，PLM是产品全生命周期管理类工业软件，MES是生产执行类工业软件，共同构成制造业数字化核心底座。 作为连接数字基础技术与实体经济制造场景的核心枢纽，工业软件产业链呈现清晰的“基础支撑—核心研发—行业应用”三层结构： 上游以操作系统、芯片、传感器等基础软硬件为依托，为工业软件提供底层数据交互与算力支撑；中游聚焦CAD/CAE、MES、PLM、EDA等核心工业软件研发，将工业知识与工艺流程数字化封装；下游深度渗透汽车制造、航空航天、电子设备等制造领域，为产业智能化升级提供支撑，并通过应用反馈持续迭代产品，共同构建自主可控、协同发展的工业软件生态。 AI与工业软件的融合愈加明显 近年来，以DeepSeek为代表的国产开源大模型取得突破，显著降低了工业AI的开发门槛，并大幅缩短了传统工业软件的迭代周期，加速了人工智能技术向工业软件领域的渗透。据IDC预测,2024-2029年中国AI+工业软件细分市场复合增速将到达41.4%，远超同期核心工业软件（CAD/CAE/EDA/PLM/MES等）19.1%的年复合增长率，到2029年，AI+工业软件的渗透率也将从2024年的9%提升 至22%，展现出强劲的发展势头与广阔的市场空间。1 资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理 政策密集护航工业软件迎黄金发展期 近年来，国家密集出台政策护航工业软件发展。从“十四五”确立战略地位，到2023年设定数字化工具普及率超90%目标；2024年推动设备更新，明确2027年前更新200万套工业软件；2025年纳入“两新”支持并完善标准体系；2026年叠加“人工智能+制造”、工业互联网平台高质量发展及贷款贴息等新政，构建全周期扶持闭环。政策覆盖技术攻关、应用推广、金融赋能与生态建设，加速国产替代，重塑产业格局，工业软件正迈入黄金发展期。 资料来源：国信证券经济研究所整理 资料来源：《IDC观察：从EDA看中国工业软件后续市场发展趋势》 信创目录采购占比提升 同时工业软件显著受益于信创政策指引，政策通过强制采购比例、财政补贴、目录准入等机制，为国产工业软件创造市场需求。以下是一些与信创目录采购占比提升相关的政策： 《网络安全审查办法》（2022版） 要求关键信息基础设施运营者采购网络产品和服务，影响或可能影响国家安全的，应当申报网络安全审查，从供应链安全角度倒逼关键行业优先选用国产工业软件，间接提升其采购占比。 《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知2 明确鼓励央企优先采购国产首版次软件、高端数控机床、工业机器人等工业软件及装备。首台（套）装备、首批次材料、首版次软件参与采购活动时，仅需提交相关证明材料，即视同满足市场占有率、使用业绩等要求，中央企业不得设置歧视性评审标准。这为国产工业软件（首版次软件）参与央企采购降低了准入门槛，变相提