金融工程专题研究：南方中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析，全球碳中和背景下的中国机遇

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年07月03日金融工程专题研究全球碳中和背景下的中国机遇——南方中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：杨北锋021-60933159021-60875136zhangxinwei1@guosen.com.cnyangbeifeng@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《金融工程专题研究-政策持续推进，景气产业前景广阔——华夏中证内地低碳经济主题ETF投资价值分析》——2022-06-28《金融工程专题研究-FOF创新新征程——国泰行业轮动一年封闭投资价值分析》——2022-06-24《金融工程专题研究-与时俱进的A股核心资产——广发中证100ETF投资价值分析》——2022-06-23《金融工程专题研究-价量类风险因子挖掘初探》——2022-06-22《金融工程专题研究-FOF系列专题之六：基金经理波段交易能力与投资业绩》——2022-06-20“碳中和”是应对全球环境变暖问题的重要手段。对推动产业结构升级与绿色经济发展、提升我国能源安全均有重要意义。通过光伏、风能等清洁能源发电替代传统火电，通过新能源汽车替代传统燃油车是短期内我国降低碳排放、达到碳中和的重要手段。在全球“碳减排”的浪潮下，我国相关产业也具备较强的竞争力。巴黎协定促进全球迈向“碳中和”。2015年12月，《巴黎协定》为2020年后全球应对气候变化行动做出安排，推动各方积极向绿色可持续的增长方式转型，至今已经有超过30个国家出台了本国碳达峰或者碳中和的政策目标，其中中国宣布二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。全球碳中和实施路径：全球碳减排主要依靠在发电部门降低化石能源使用，进行能源的供给侧改革，大力发展光伏风电等新型新能源。光伏、风电、生物质能以及水电等新型能源到2050年将占全球终端能源消费的66%，占全球发电总量的86%。中证上海环交所碳中和指数投资价值。中证上海环交所碳中和指数（931755.CSI）从沪深市场中选取100只业务涉及清洁能源、储能等深度低碳领域，以及高碳排放行业中减排潜力较大的上市公司证券作为指数样本。截至6月30日，电新行业为主，行业分布较为分散：电新、有色金属、电力及公用事业、建材、基础化工行业权重分别为39.43%、14.40%、10.53%、8.46%、8.43%，其它行业权重均小于5%。成分股平均市值1033.75亿元：成分股平均市值位于沪深300和中证500指数之间，前十大重仓股权重占指数整体的43.45%，有5只个股PE指标处于上市以来50%分位数以内。预期未来3年业绩增长稳健可观：2022-2024年预期净利润同比增速分别为19.11%、10.68%、11.80%，市盈率为25.52，处于指数基日以来78.87%的分位点。指数业绩表现较好：2017年06月30日至2022年6月30日期间，中证上海环交所碳中和指数年化收益率为16.90%，业绩表现优于主要宽基指数。南方中证上海环交所碳中和ETF（159639.OF）。基金募集期为2022年7月4日至2022年7月6日，拟任基金经理为朱恒红。截至2022年6月30日，南方基金共成立33只ETF产品，涵盖宽基指数型ETF、主题指数型ETF、策略指数型ETF等股票型ETF以及货币型ETF，合计管理规模为870.48亿元，南方中证500ETF、南方中证全指证券公司ETF、南方中证全指房地产ETF、南方中证申万有色金属ETF均为其明星产品。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录全球碳中和背景下的中国机遇..........................................................................................................4巴黎协定促进全球迈向“碳中和”..................................................................................................................4全球碳中和实施路径..........................................................................................................................................5展望巴黎协定愿景，未来仍有巨大发展空间..................................................................................................6中证上海环交所碳中和指数投资价值..............................................................................................8电新行业为主，行业分布较为分散..................................................................................................................8成分股平均市值位于沪深300和中证500指数之间.....................................................................................9十大重仓权重占比超四成..................................................................................................................................9预期未来3年业绩增长稳健可观....................................................................................................................10指数业绩表现较好............................................................................................................................................11南方中证上海环交所碳中和ETF...................................................................................................12产品介绍.............................................................................................................................................................12基金经理.............................................................................................................................................................12基金公司及在管产品........................................................................................................................................13总结....................................................................................................................................................13免责声明............................................................................................................................................15 uVrUOApOmNtRpNoNpMbR9R9PtRnNsQmOfQqQtMkPoOrNbRmMoRvPoPxONZrMpQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：2018年中国各部门二氧化碳排放量占比.....................................................................................................5图2：实现2060“碳中和”目标各部门的减排目标与实施途径........................................................................6图3：中国实现碳中和三步目标...............................................................................................................................6图4：终端能源消费各领域总量（EJ）及能源类型占比变化..............................................................................7图5：中信一级行业数量分布（截至2022.06.30）..............................................................................................9图6：中信一级行业权重分布（截至2022.06.30）..............................................................................................9图7：SEEE碳中和权重和数量分布（截至2022.06.30）..................................................................................9图8：SEEE碳中和成分股数平均市值（截至2022.06.30）..............................................................................9图9：中证上海环交所碳中和指数市盈率（2017.06.30-2022.06.30）...........................................................11图10：中证上海环交所碳中和净值走势对比（2017.06.30-2022.06.30）.....................................................12表