金融工程专题研究：华夏中证内地低碳经济主题ETF投资价值分析，政策持续推进，景气产业前景广阔

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月28日金融工程专题研究政策持续推进，景气产业前景广阔——华夏中证内地低碳经济主题ETF投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：杨北锋021-60933159021-60875136zhangxinwei1@guosen.com.cnyangbeifeng@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《金融工程专题研究-FOF创新新征程——国泰行业轮动一年封闭投资价值分析》——2022-06-24《金融工程专题研究-与时俱进的A股核心资产——广发中证100ETF投资价值分析》——2022-06-23《金融工程专题研究-价量类风险因子挖掘初探》——2022-06-22《金融工程专题研究-FOF系列专题之六：基金经理波段交易能力与投资业绩》——2022-06-20《学术文献研究系列第43期-小盘股投资策略——如何选择入场时机？》——2022-06-20展望巴黎协定愿景，未来有巨大发展空间。2015年12月达成的《巴黎协定》为2020年后全球应对气候变化行动做出安排，中国宣布力争2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和。国际可再生能源署预测光伏风电等新型能源将成为未来30年全球能源结构转型的主要替代能源，新型能源到2050年将占全球终端能源消费的66%，占全球发电总量的86%。低碳经济下的产业投资机会。未来30年世界各国在新能源的建设、节能设施（电动车等）、能源消费终端的电气化率提升，电网的建设与灵活性改造等合计每年需要投入17.3万亿元人民币。其中占比最大的是在电动车、轨道交通等方面的投入，每年相关市场规模达到7.1万亿元人民币；其次是新能源发电方面的投资，每年预计可达到4.8万亿元。内地低碳三大业务板块契合双碳产业发展方向。截至2022年5月31日，内地低碳指数成分股中，主营业务为太阳能、电池、水电的成分股权重之和分别为41.50%、34.06%、14.37%，三大业务板块权重占比之和为89.93%，其余成分股主要业务还有核能、风能、智能电网、垃圾处理等。近两个月政策不断推出，新能源产业引领市场行情。自4月27日以来，A股市场强势反弹，主要宽基指数全线上涨，中信一级按行业来看，汽车、电新、国防军工分别上涨53.36%、50.82%。本轮行情新能源赛道受热捧，与接连不断的利好政策密切相关。今年以来，国家多部门频繁出台新能源政策，不断强化新能源的长期发展规划、城乡发展规划、多行业多部门联合统筹发展等，全方位促进系能源产业的长远发展。中证内地低碳经济主题指数（000977）投资价值。中证内地低碳经济主题指数成分股包含清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等上市公司。电新行业占据绝对优势，行业分布较为集中：电新、电力及公用事业、基础化工、机械、建筑行业权重分别为65.23%、18.77%、10.14%、5.68%、0.19%。成分股平均市值1302.89亿元：成分股平均市值略低于沪深300，前十大重仓股权重占指数整体的61.95%，有6只个股PE指标处于上市以来50%分位数以内。北向资金不断增持指数成分股：从2016年3月底的94.60亿元增长到2022年6月24日的4135.65亿元，增长幅度超过42倍。成长性较高：2022-2024年预期净利润同比增速分别为36.18%、26.00%、22.00%，当前市盈率为37.30，处于2015年以来82.26%的分位点。指数业绩表现较好：2015年01月01日至2022年6月24日期间，中证内地低碳经济主题指数年化收益率为13.55%，年化夏普比率为0.59，业绩表现优于主要宽基指数。华夏中证内地低碳经济主题ETF(159790)。2021年7月30日成立，截至2022年6月24日规模为36.45亿元，基金经理为严筱娴。截至2021年6月24日，华夏基金已成立ETF产品64只，管理总规模2432.47亿元，在管数量和规模均位居市场第一。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录政策与高景气度叠加..........................................................................................................................4展望巴黎协定愿景，未来有巨大发展空间......................................................................................................4低碳经济下的产业投资机会..............................................................................................................................4内地低碳三大业务板块契合双碳产业发展方向..............................................................................................6近两个月政策不断推出，新能源产业引领市场行情......................................................................................7中证内地低碳经济主题指数投资价值..............................................................................................8电新行业占据绝对优势，行业分布较为集中..................................................................................................9成分股平均市值略小于沪深300.......................................................................................................................9十大重仓权重占比超六成................................................................................................................................10北向资金不断增持指数成分股........................................................................................................................10成长性较高，预期未来3年业绩增长可观....................................................................................................11指数业绩表现较好............................................................................................................................................12华夏中证内地低碳经济主题ETF...................................................................................................13产品介绍.............................................................................................................................................................13基金经理.............................................................................................................................................................13基金公司及在管产品........................................................................................................................................14总结....................................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................17 9ZjWnV8YdYiYhYaXnUaQbPbRoMoOpNsQlOmMtNkPmOwOaQoPsRvPmMtMuOpMnN请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：2021年全球新增可再生能源装机容量（GW）..........................................................................................5图2：2015-2021年光伏和可再生能源在全球总电力市场份额..........................................................................5图3：历年风机招标容量（GW）............................................................................................................................6图4：2021二季度以来风机月度招标容量（MW）..............................................................................................6图5：主要宽基指数收益率（截至2022.06.24）..................................................................................................7图6：中信一级行业收益率（截至2022.06.24）..................................................................................................7图