金融工程专题研究：与机器人共舞，华夏中证机器人ETF投资价值分析

与机器人共舞——华夏中证机器人ETF投资价值分析 核心观点 金融工程专题报告 金融工程·数量化投资 机器人：制造业皇冠顶端的明珠 证券分析师：张欣慰证券分析师：胡志超021-60933159021-60375486zhangxinwei1@guosen.com.cnhuzhichao@guosen.com.cnS0980520060001S0980524070001联系人：俞璐琦021-61761069yuluqi@guosen.com.cn 2025年以来，机器人板块在人工智能行情催化下显著走强，成为市场重要主线之一。1—3月期间，人形机器人指数、宇树机器人指数最大涨幅分别达到52.20%和70.19%，年内两者累计涨幅分别为38.97%和45.60%，明显跑赢同期沪深300指数。 国家战略持续加码，为机器人产业中长期发展提供强劲动能。从“十四五”机器人产业发展规划到人形机器人专项指导意见，再到2025年政府工作报告与“十五五”规划建议，政策体系不断完善。 相关研究报告 《金融工程专题研究-更全面的创业板投资标尺——创业板综合指数投资价值分析》——2025-11-28《金融工程专题研究-百亿私募2025年三季度持仓变化透视分析》——2025-11-26《金融工程专题研究-量化赋能中盘宽基，精筑稳健超额Alpha——博时中证500增强策略ETF投资价值分析》——2025-11-24《海外资管机构月报-10月美国股票型ETF资金净流入超千亿，当前规模已超10万亿美元》——2025-11-23《热点跟踪-上市公司三季报超预期全景解析》——2025-11-10 产业链量产提速，机器人行业收入端保持较快增长态势。工业机器人与服务机器人产量持续刷新历史纪录，中证机器人指数成分股中约2/3企业实现营收同比增长，28只成分股单季度营收同比增速超过20%。 中证机器人指数（H30590.CSI）投资价值分析 中证机器人指数（H30590.CSI）以机器人产业链核心上市公司为样本，集中反映机器人主题整体表现。指数发布于2015年2月，截至2025年12月19日，指数平均市值为206.43亿元，成分股覆盖大中小盘，市值层次丰富。成分股行业分布以机械（46.48%）、计算机（18.49%）和电力设备及新能源（16.17%）为主；业绩端，指数预期2025—2026年净利润增速预计回升至57.35%和31.56%。 具备较强业绩弹性，被动产品持续扩容。自基期以来，中证机器人指数年化收益率4.76%、夏普比0.30，长期风险收益表现优于中证500和中证1000，在各轮牛市行情中涨幅领先；截至2025Q3，跟踪该指数的被动产品数量增至13只，合计规模突破400亿元，配置需求持续提升。 华夏中证机器人ETF（562500.SH）投资价值分析 华夏中证机器人ETF（基金代码：562500.SH，场内简称：机器人ETF）是华夏基金管理有限公司发行的一只以中证机器人指数为基准的被动指数型基金。基金于2021年12月29日上市，为市场首批成立的机器人指数之一，目前由华龙先生管理。截至2025Q3，基金规模达227.98亿元，占全市场跟踪中证机器人指数基金规模的57%，是跟踪机器人指数规模最大的被动产品。 紧密复制指数，年化跟踪误差0.36%。自2023年6月29日由华龙先生管理以来，基金年化跟踪误差为0.36%，滚动季度日均跟踪偏离度控制在0.02%以内，全样本期实现相对基准的年化超额收益0.65%，在紧密复制指数的前提下保持稳定超额表现。 基金经理华龙先生，9年证券从业经验，被动ETF产品管理经验丰富。华龙先生目前在管公募基金产品（初始基金，不包含ETF联接基金）共9只，截至2025年三季度合计管理规模329.45亿元。 风险提示：本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。请详细阅读报告风险提示及声明部分。 内容目录 机器人概念活跃，市场关注度持续提升....................................................4机器人产业发展受到高度关注，产业发展动力强............................................4新质生产力加速培育，机器人产业链营收增速快............................................5 中证机器人指数投资价值分析....................................................6 中证机器人指数简介....................................................................6预期业绩加速兑现有望缓解估值压力......................................................7行业分布较为分集中....................................................................8成分股市值层次丰富....................................................................9前十大重仓多为通用设备行业............................................................9业绩弹性充足.........................................................................10被动产品持续扩容.....................................................................11 产品介绍.............................................................................11紧密跟踪标的指数.....................................................................12市场关注度高，规模增长迅速...........................................................13机构积极配置.........................................................................14基金经理简介.........................................................................14基金管理人简介.......................................................................15 图表目录 图1：万得人形机器人指数日均成交额和成交额占比（20250205-20251219）......................4图2：万得机器人相关概念指数和沪深300今年以来净值走势（20241231-20251219）.............4图3：中证机器人指数成分股营收同比（2025Q3）.............................................6图4：中证机器人指数历史市盈率............................................................7图5：中证机器人指数历史市净率............................................................7图6：中证机器人指数市盈率................................................................7图7：中证机器人指数市净率................................................................7图8：中证机器人指数净利润和净利润同比....................................................8图9：中证机器人指数营业收入和营收同比....................................................8图10：中证机器人指数EPS.................................................................8图11：中证机器人指数ROE和ROE变化.....................................................8图12：中证机器人指数历史中信一级行业分布.................................................9图13：中证机器人指数历史中信二级行业分布.................................................9图14：中证机器人指数与宽基指数市值分布...................................................9图15：中证机器人指数成分股市值分布.......................................................9图16：中证机器人指数自基期以来净值走势（20101231-20251219）............................10图17：中证机器人指数和宽基指数各轮牛市阶段收益率........................................10图18：中证机器人指数跟踪产品数量和规模（2021Q3-2025Q3）...............................11图19：华夏中证机器人ETF和基准净值走势和日均跟踪偏离度（20230628-20251219）...........12图20：华夏中证机器人ETF和同类产品滚动半年年化跟踪误差.................................13图21：华夏中证机器人ETF份额和规模变化（20230628-20251219）...........................13图22：华夏中证机器人ETF机构投资者占比（2022H2-2025H1）...............................14 表1：机器人相关政策梳理..................................................................5表2：中证机器人指数编制方案..............................................................6表3：中证机器人指数前十大重仓股（截至20251226）........................................10表4：中证机器人指数与主要指数风险收益特征比较（20101231-20251219）.....................10表5：华夏中证机器人ETF（562500.SH）基本概况...........