登录
注册
回到首页
AI
搜索
发现报告
发现数据
发现专题
研选报告
定制报告
VIP
权益
发现大使
发现一下
行业研究
公司研究
宏观策略
财报
招股书
会议纪要
seedance2.0
低空经济
DeepSeek
AIGC
大模型
当前位置:首页
/
其他报告
/
报告详情
原油月报:美伊局势升级,关注通航进展
2026-03-02
李捷、任俊弛、彭婧霖、刘悠然、冯泽仁
建信期货
阿***
AI智能总结
查看更多
月度报告观点摘要
供应端
:美以对伊朗军事行动导致霍尔木兹海峡封锁,OPEC+开始增产意图释放。OPEC12国剩余产能420万桶/日,OPEC+可覆盖伊朗供应,但海峡封锁影响巨大(占全球供应20%,亚洲为主)。沙特、阿联酋管道运输能力有限(合计650万桶/日),缺口超1300万桶/日。委内瑞拉供应因制裁放松有增长空间。
需求端
:主要机构预测稳定,EIA预计2026年全球消费增120万桶/日(非OECD贡献110万桶/日,亚洲为主),IEA预计2026年全球消费增85万桶/日(非OECD贡献全部增量,化工油占超一半)。
总体分析
:霍尔木兹海峡中断使平衡表过剩程度降低。极端情况下(2000万桶/日中断),封锁超3周则供不应求,但长时间停航可能性不大。短期地缘局势支撑油价高位,SC受支撑力度大于外盘,波动放大,关注海峡通航时间。中期油价仍有下行风险。
行情回顾
2月国际油价震荡上行,美伊局势紧张推动油价上涨。截至2月26日,SC主力合约收盘484.7元/桶(跌0.57%),Brent主力合约收盘70.98美元/桶(涨2.85%),WTI主力合约收盘65.67美元/桶(涨0.83%)。
供应分析
OPEC+增产
:4月起可能恢复增产13.7万桶/日或41.1万桶。
霍尔木兹海峡
:封锁影响巨大,运输缺口超1300万桶/日。
委内瑞拉
:制裁放松加速出口,EIA预计2季度产量恢复至100万桶/日。
美国原油
:增产缓慢,EIA预计2026年产量持平,2027年下降34万桶/日。
俄罗斯
:海运出口稳定。
需求分析
机构预测
:EIA预计2026年全球消费增120万桶/日,IEA预计增85万桶/日。
消费增长
:主要来自非OECD国家,亚洲贡献最大(中国、印度)。
化工油需求
:未来增量中超过一半来自化工用油。
美国库存
:截至2月20日当周,原油库存环比增1598.9万桶,汽油库存达5年同期最高,馏分油表需大幅回落。
平衡表与裂差
平衡表
:美伊冲突前预计2026年1季度全球供应过剩320万桶/日,海峡中断后过剩程度降低。
裂差
:美国汽油、柴油裂差走弱。
展望及操作建议
短期地缘局势支撑油价高位,SC受支撑力度大于外盘,波动放大,关注海峡通航时间。
中期油价仍有下行风险。
你可能感兴趣
原油月报:贸易摩擦氛围好转,关注美伊进展
东吴期货
2025-05-09
燃料油日报:地缘局势边际缓和,关注美伊谈判进展
华泰期货
2026-02-04
每周股票策略报告:中美贸易战或有转机,关注美伊局势进展
西证国际证券
2019-06-24
原油早报:美伊局势引关注 API报告提振 油价上涨
广发期货
2018-07-25
原油日报:关注美伊谈判进展
华泰期货
2026-02-06