市场要闻与重要数据
- EB进出口量及海外开工情况：苯乙烯月度进口量16873吨，同比-67.64%；出口量16379吨，同比+382.71%。欧美2-3月开工回升，4月检修计划增加，但出口窗口已关闭。
- EB月度供应及新增产能：苯乙烯月度产量1558715吨，同比-0.86%；开工率74.65%（+1.45%）。天津渤化已恢复，但3-4月仍有检修计划。京博、玉皇计划复工，镇海利安德长停。
- EB下游产量情况及库存表现：EPS产量191467吨，同比-36.00%；PS产量417000吨，同比+3.11%；ABS产量58.7万吨，同比+15.08%；UPR产量15.2万吨，同比-41.43%；SBS产量89795吨，同比+7.80%。EPS库存超预期回落，PS库存压力快速回升，ABS库存小幅回升。
- EB港口库存及工厂库存表现：苯乙烯华东港口库存158100吨（+61900），工厂库存209130吨（+48270）。港口库存正常回建，3月检修减少累库压力，等待下游复工去库。
- 纯苯进口供应及港口库存表现：纯苯月度进口量537159吨，同比+3.78%。2月中旬到港压力回升，美韩窗口关闭，后续发往中国压力存。华东港口库存30.40万吨（+0.00），库存压力仍大。
- 纯苯月度供应及新增产能：纯苯产量182.7万吨，同比+6.84%；开工率78.87%（-0.56%）。重整装置抽提三苯积极性提高，开工率偏高位盘整。
- 加氢苯产量：加氢苯产量31.5万吨，同比+1.45%，开工率62.67%（+2.14%），12月维持低位。
- 纯苯下游（非苯乙烯）产量情况及产业链表现：己内酰胺产量50.6万吨，同比-10.83%；苯胺产量36.5万吨，同比+3.23%；苯酚产量47.7万吨，同比+12.80%；己二酸产量22.5万吨，同比+0.85%。己内酰胺开工率74.46%（+0.36%），酚酮开工率88.00%（-1.00%），苯胺开工率89.12%（-0.46%），己二酸开工率71.50%（+0.00%）。
市场分析
- 原油方面：地缘局势推升油价，推升芳烃成本。
- 纯苯方面：港口库存微幅累积，开工偏高位盘整，到港压力存，下游开工表现不错。
- 苯乙烯方面：国内开工低位回升，后续检修计划增加，长停装置计划复工，港口库存累积，关注检修兑现和下游复工去库周期。
- 下游需求：EPS库存超预期回落，PS库存压力快速回升，ABS库存小幅回升。
策略
- 单边：BZ2604及EB2604逢低谨慎做多。
- 套保：无跨期套保，无跨品种套保。
- 风险：苯乙烯长停装置复工计划，伊朗局势动向，俄乌局势动向。
研究结论
- 苯乙烯短期累库压力不大，关注检修兑现和下游复工去库周期。
- 纯苯库存压力仍大，开工偏高位盘整。
- 下游需求表现分化，EPS库存回落，PS库存压力增加。
- 建议逢低谨慎做多纯苯和苯乙烯期货。
