周观点重视餐饮链机会继续推荐茅台东鹏20260229本

本周沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅+1.0%/-1.5%/-2.3%，其中：A—紫燕/三全/安井/泉阳泉/海欣涨幅分别18%/11%/9%/6%/6%；H—锅圈/华润啤酒/珍酒/安井涨幅分别11%/6%/5%/4%。 1白酒：节后高端酒批价走势平稳，继续重点推荐茅台一、本周重点：近期板块回调或主因白酒春节动销已预 周观点：重视餐饮链机会，继续推荐茅台/东鹏（20260229） 本周沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅+1.0%/-1.5%/-2.3%，其中：A—紫燕/三全/安井/泉阳泉/海欣涨幅分别18%/11%/9%/6%/6%；H—锅圈/华润啤酒/珍酒/安井涨幅分别11%/6%/5%/4%。 1白酒：节后高端酒批价走势平稳，继续重点推荐茅台一、本周重点：近期板块回调或主因白酒春节动销已预期相对充分/ 淡季高端酒批价表现有不确定性，本周散飞批价保持1680元，同时五粮液&国窖1573批价亦稳定，我们仍积极推荐底部茅台，基于：①看好改革下淡季批价保持稳定；②看好大众高端修复带动潜在PE端弹性表现等。 二、当前白酒板块仍处底部区间，重点推荐贵州茅台，同时关注：①春节动销积极的五粮液、迎驾贡酒等；②β属性强的泸州老窖、珍酒李渡等；③强α的山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。 2大众品：β+α双重共振，餐饮链数据亮眼一、本周重点：大众品春节期间餐供/礼品/ 功能饮料赛道表现优秀，其中：①餐饮供应链：餐饮整体以及餐供公司春节终端动销表现略超预期（部分正月补货积极），景气向上持续验证，β+α共振推动产业链节后仍股价趋势向上，继续重点推荐；②功能饮料：东鹏本周股价跌幅居前，或主因“糖税”传闻，我们基于“糖税”短期落地概率没那么大+东鹏动销表现优秀，预计2月数据兑现度高，25Q1收入高基数下或实现20%+增长，仍继续重点推荐；③休闲零食：卫龙因资金面原因本周回调明显，但基本面向好趋势不改（渠道红利+品类红利共振），亦继续积极推荐。 二、重点推荐：①休闲食品：成本红利（洽洽食品/盐津铺子&卫龙美味/西麦食品等）+低基数+礼盒装春节优或迎弹性增长。 推荐卫龙美味/盐津铺子/西麦食品等；②功能饮料：特饮/无糖茶/NFC等均表现优秀，推荐东鹏饮料；③餐供条线：个股经营改善+餐饮β向上期权：推荐安井/颐海/千禾/巴比，关注三全/千味央厨；④乳品：原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，上游牧场推荐优然牧业；下游品牌端成长视角继续重点推荐新乳业，基本面修复+高股息视角推荐伊利，关注妙可蓝多、蒙牛乳业。