建材建筑周观点：地产链预期见底重视反弹行情，建筑继续推荐中材国际、中钢国际

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 建材建筑周观点20230604 地产链预期见底重视反弹行情，建筑继续推荐中材国际、中钢国际 2023年06月04日 ➢ 封面观点： 【建材方面】，地产链联动顺周期，周五强势反弹，本质是政策预期较浓、基本面和估值处于底部，板块安全边际高。短期为业绩真空期，重在估值修复。建议继续关注政策动向。【建筑方面】，重视一带一路从预期到基本面均可期，政策支持、数据改善可持续。【标的方面】，消费建材左侧布局龙头，管材（伟星新材），防水（东方雨虹、科顺股份），涂料（三棵树），石膏板（北新建材），建筑继续推荐中材国际、中钢国际、中国中铁，看好新疆板块。 ➢ 春季开工高频跟踪第17周：①二手房成交面积：本周（5.28-6.03）北京环比-4.13%/同比+71.45%；深圳环比-22.35%/同比+29.18%；南京环比-12.08%/同比+53.96%；杭州环比-25.96%/同比+13.26%；成都环比-12.24%/同比+53.75%；青岛环比-28.06%/同比+13.30%。②本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.9%。华东(不含鲁)水泥出货率环比-0.50pct至69.25%，华中环比-2.27pct至57.73%，华南环比+2.78pct至67.78%，长三角库容比环比 上 周+0.67pct至76.33%。③5.20-5.26浮法玻璃重 点检 测 库 存 环比+8.85%。④5月24日石油沥青装置开工率为31.8%，环比+0.9pct，同比+5.9pct。 （1）建筑&基建板块：我们建议3个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【青松建化】【新疆交建】【华电重工】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③关注减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。 （2）地产链是2023年主线：①政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。②基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。③估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【亚士创能】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。 （3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2117.25 元/吨，较上周均价（2212.03 元/吨）下跌 94.78 元/吨，跌幅 4.28%，环比跌幅扩大 1.28 个百分点。周内新点火 1 条，改产 1 条，暂无冷修线。重点监测省份生产企业库存总量为5213万重量箱，较上周四库存增加424万重量箱，增幅8.85%，库存环比增幅扩大2.05个百分点，库存天数约25.7天，较上周增加1.90天。②光伏玻璃：整体成交情况一般，场内观望情绪较浓。3.2mm镀膜主流大单报价26元/平，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨集团】。 （4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：6月1日国内2400tex无碱缠绕直接纱均价4048.38元/吨，环比-0.43%，同比-30.19%。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.4-3.5元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。 （5）国产替代新建材：①胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为14320元/吨，环比上周下跌40元/吨，同比去年下降7720元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶 ）、 硅 碳 负 极 等 持 续 高 景 气 。②碳 纤 维 ， 继 续 推 荐 【 中 复 神 鹰 】。本 周 碳 纤 维 国 产T700(12K)价格为170元/kg，环比持平，同比-34.6%。 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；原材料价格变化不及预期。 ➢ 27 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002372.SZ 伟星新材 20.38 0.81 0.97 1.11 25 21 18 推荐 002271.SZ 东方雨虹 27.90 0.84 1.59 1.91 33 18 15 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测（注：股价为2023年6月2日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李阳 执业证书： S0100521110008 邮箱： liyang_yj@mszq.com 相关研究 1.玻纤行业专题报告：玻纤新应用，大道宽又阔——光伏边框篇-2023/05/30 2.建材建筑周观点20230528：“一带一路”仍是全年主线，“中特估”重在基本面改善-2023/05/28 3.建材建筑周观点20230521：看好新疆经济“强复苏”，建材关注“脱房向需”-2023/05/21 4.建材建筑周观点20230514：顺周期的预期正在企稳-2023/05/14 5.建材建筑周观点20230506：中亚峰会召开在即，新疆板块继续冲刺-2023/05/07 行业定期报告/建材 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周市场表现（0529-0602） .................................................................................................................................. 3 2 本周建材价格变化 .................................................................................................................................................... 4 2.1水泥（0529-0602） .......................................................................................................................................................................... 4 2.2浮法玻璃+光伏玻璃（0529-0602） .............................................................................................................................................. 5 2.3玻纤（0529-0602） ........................................................................................................................................................................ 11 2.4碳纤维（0529-0602） .................................................................................................................................................................... 13 2.5能源和原材料（0529-0602） ....................................................................................................................................................... 17 2.6塑料制品上游（0529-0602） ....................................................................................................................................................... 19 3 盈利预测与财务指标 .............................................................................................................................................. 21 4 风险提示 ............................................................................................................................................................... 22 插图目录 .................................................................................................................................................................. 23 表格目录 .................................................................................................................................................................. 24 行业定期报告/建材 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周市场表现（0529-0602） （1）板块整体：本周建材指数表现（0.95%）， 其 中 ， 玻 璃 制 造 （0.62%）， 玻 纤（0.79%），耐火材料（0.13%），消费建材（2.66%），水泥制造（-0.97%），管材（-1.30%），同期上证综指（0.55%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值） （2）沪(深)股 通 持 股 ：持 股 占 比 超 过5%的 包 括 ：三 棵 树（12.8