建材建筑周观点：继续推荐建材出海“四小龙”：科达制造、北新建材、中材国际、华新水泥

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 建材建筑周观点20240121 继续推荐建材出海“四小龙”：科达制造、北新建材、中材国际、华新水泥 2024年01月21日 ➢ 封面观点： 2024年我们坚定看好“出海蓬勃”，出海不等于出口。中国瓷砖、水泥及ECP、玻璃、石膏板、人造草、新能源EPC已成功在其他大洲复制制造业经验，未来重点在挖潜新兴市场的发展机会，我们继续重点推荐【科达制造】（瓷砖&玻璃&洁具出海），以及【北新建材】（石膏板等建材出海）【中材国际】（水泥 epc&运维出海）【华新水泥】（水泥出海）。另外，重点关注力诺特玻本周公告拟收购埃及药包材企业 51%股权的进展。 开工高频跟踪第3周：①二手房成交面积：本周（1.14-1.20）北京环比上周+2.67%/同比+54.79%； 深 圳 环 比-6.30%/同比+240.61%； 南 京 环 比+11.53%/同比+12.25%；杭州环比-3.58%/同比+177.31%；成都环比-8.77%/同比+97.40%；青岛环比+9.64%/同比+204.01%。②本周全国水泥市场价格环比下滑0.8%，华东(不含鲁)水泥出货率环比-1.25pct至65.50%，华中环比-14.55pct至37.73%，华南环比+1.67pct至68.89%，长三角库容比环比+1pct至67.67%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比+2.43%。④沥青装置开工率为27.8%，环比上周下降3.2pct，同比去年下降3.4pct。 （1）新基建+老基建：①新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。②内蒙荒漠化治理：关注生态修复与地方化债进展，关注【蒙草生态】。③水泥：关注PB显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建关注【中粮科工】。⑤城中村+设计：关注【德才股份】【华阳国际】等地方设计龙头。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。 （2）地产链：继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续关注【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】，2020年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股关注【中国联塑】。 （3）玻璃：①浮法玻璃：价格大稳小动，需求逐步转弱，交投氛围一般。本周国内浮法玻璃均价2040.86元/吨，较上周均价（2036.74元/吨）上涨4.12元/吨，涨幅0.20%。重点监测省份生产企业库存总量为2903万重量箱，较上周四库存增加69万重量箱，增幅2.43%，库存天数约13.83天，较上周增加0.33天。②光伏玻璃：整体交投平稳，场内观望情绪增加。3.2mm镀膜主流订单价格25.5-26元/平方米，环比持平，重点关注【旗滨集团】【金晶科技】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。 （4）玻纤：粗纱：本周无碱2400tex全国均价3132.5元/吨，环比上周下跌0.49%，同比下跌24.02%。电子布7628主流3.2-3.4元/米。关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【宏和科技】。 （5）新材料：①PEEK。PEEK性能、商业价值在塑料里处于金字塔顶尖材料，拥有耐高温、耐腐蚀、耐摩擦、阻燃性、电绝缘性等综合性能。“以塑代钢”应用于机器人领域，可起到轻量化、耐磨自润滑、刚性/柔性兼具等优点，有望在机身重要关节、轴承等领域率先渗透。②胶粘剂关注【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为14760元/吨，环比上周持平，同比去年下降2000元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。③碳纤维关注【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为145元/kg，环比持平，同比-37%。④药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【山东药玻】【力诺特玻】。⑤先进封装材料关注【德邦科技】。 ➢ 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险。 ➢ 27 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李阳 执业证书： S0100521110008 邮箱： liyang_yj@mszq.com 相关研究 1.建材建筑周观点20240114：密切关注PSL动态，地产链首推北新建材，出海继续推荐科达制造-2024/01/14 2.建材建筑周观点20240107：出海+高股息，PSL重启+广州首张房票，地产链首推北新建材-2024/01/07 3.建材建筑周观点20240101：北新底部激励有望带动板块，出海蓬勃+“跟地走”是年度策略方向-2024/01/01 4.建材建筑周观点20231224：关注PEEK+碳纤维复合应用，继续推荐建材出海标杆科达制造-2023/12/24 5.建材建筑周观点20231217：推荐非洲建材先行者科达制造，关注新开工单月同比转正-2023/12/17 行业定期报告/建材 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周市场表现（0115-0119） .................................................................................................................................. 3 2 本周建材价格变化 .................................................................................................................................................... 4 2.1水泥（0115-0119） .......................................................................................................................................................................... 4 2.2浮法玻璃+光伏玻璃（0115-0119） .............................................................................................................................................. 5 2.3玻纤（0115-0119） ........................................................................................................................................................................ 11 2.4碳纤维（0115-0119） .................................................................................................................................................................... 12 2.5能源和原材料（0115-0119） ....................................................................................................................................................... 15 2.6塑料制品上游（0115-0119） ....................................................................................................................................................... 17 3 风险提示 ............................................................................................................................................................... 19 插图目录 .................................................................................................................................................................. 20 表格目录 .................................................................................................................................................................. 21 行业定期报告/建材 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周市场表现（0115-0119） （1）板块整体：本周建材指数表现（-4.21%），其中，玻璃制造（-4.70%），玻纤（-5.06%）， 耐火 材料 （-4.30%）， 消费 建 材（2.57%） ，水 泥制 造（-4.19%）， 管材 （-8.74%），同期上证综指（-1.72%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值） （2）沪(深)股通持股：持股占比超过5%的包括：中国巨石（11.40%）、北新建材（11.13%）、东方雨虹（9.03%）、三棵树（8.43%）、伟星新材（7.69%）。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：南玻A（-11%）、科顺股份（-15%）、共创草坪（-15%）、蒙娜丽莎（-16%）、凯盛新能（-19%）、公元股份（-55%）。 图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数） 图2：建材各子板块周涨跌幅一览 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图3：建材类股票周涨跌幅前十名 图4：建材类股票周涨跌幅后十名 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 图6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 行业定期报告/建材 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 2 本周建材价格变化 2.1水泥（0115-0119） 本周全国水泥市场价格环比回落0.8%。价格回落区域主要有江苏、安徽、福建、河南和四川等地，幅度10-20元/吨。一月中旬，国内水泥市场需求继续走弱，全国主要地区水泥企业出货率为42%，较上周下降4个百分点，受春节临近、资金短缺，