农林牧渔行业周观点（2023年第12周）：持续推荐生猪养殖链及后周期机会

农林牧渔行业研究报告：持续推荐生猪养殖与后周期机会

主要内容概览：

行业周观点：

• 生猪养殖：本周生猪价格下跌，猪肉价格也有所回落，行业整体需求疲软。预计未来行业产能去化趋势将持续，受人员流动增加和动物疫病风险提升的影响，养殖行业存在挑战。
• 动保板块：动保行业价格维持弱势，未来需求预期回暖，行业盈利能力增强。特别推荐海大集团，因其具备成本优势，有望受益于行业景气回升和自身市场份额提升。
• 市场表现：本周市场涨跌互现，农业相关子行业表现各异，其中渔业、农产品加工等行业涨幅较为明显。
• 风险提示：禽类价格波动、极端天气影响和动物疫病风险是主要风险点。

行业关键指标与分析：

• 生猪价格：15.29元/千克，环比下跌0.20%，猪肉价格20.29元/千克，环比下跌1.89%。
• 存栏量与价格：能繁母猪存栏量和生猪存栏量有所变动，价格受供需关系影响，短期内预计维持低位。
• 成本与利润：饲料价格、玉米、豆粕等成本因素对养殖业成本构成压力，但价格已有下行趋势，有助于提升行业盈利空间。
• 产业链动态：生猪养殖和动保行业关注点在于产能去化、成本控制和市场需求变化，动保板块尤其强调疫苗产品的开发与应用。

推荐标的与关注点：

• 重点推荐：牧原股份、天康生物等在生猪养殖和后周期机会上的表现。
• 关注：动保领域的海大集团、科前生物、生物股份等，以及宠物食品领域中宠股份、中龙股份等。
• 风险提示：重点关注禽类价格波动风险、极端天气影响和动物疫病防控挑战。

结语：

本报告认为，虽然行业面临多重挑战，但基于对产能去化趋势的预期和行业整体的复苏迹象，持续推荐生猪养殖和动保板块。特别是在动保领域，推荐关注具有成本优势和疫苗研发潜力的企业。同时，提醒投资者注意市场风险，特别是禽类价格波动、极端天气和动物疫病的影响。

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