农林牧渔行业周观点（2023年第40周）：双节猪价持续回落，关注生猪养殖产能去化

2023年10月10日 看好/维持 农 林 牧 渔行 业 报 告 ——行业周观点（2023年第40周） 报告摘要： 未来3-6个月行业大事: 生猪养殖：本周生猪价格为16.02元/千克，较上周下跌1.54%；仔猪价格24.82元/千克，较上周下跌3.27%；二元母猪价格为2554.06元/头，较上周下跌0.38%。本周猪价集体下跌，双节消费整体提振有限，节后需求回落，而供给端对后市价格信心不足，养殖户出栏较为积极，供过于求局面持续，生猪价格走弱。目前补栏生猪属于淡季，养殖户对明年上半年猪价预期较弱，补栏积极性低落，仔猪价格持续下行。我们认为，短期内猪价暂无明显消费提振，随后期南方腌腊需求开始或有一定改善，但整体来看供给端仍较为宽松。仔猪亏损扩大至150元/头以上，自繁自养生猪养殖亏损持续扩大，行业现金流紧张持续，产能去化有望持续催化生猪板块行情。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 无 白羽肉鸡养殖：（10月8日）全国白羽肉毛鸡均价8.02元/公斤，较节前下跌2.39%；全国白羽肉鸡苗均价2.41元/羽，较节前上涨6.93%。毛鸡供应量在假期后半段提升，屠宰企业库存压力加大，影响价格。鸡苗价格稳中有升，但价格上涨后养殖端存在一定抵触情绪。海外禽流感疫情扰动不严，引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 市场回顾： 资 料 来 源 ：恒生聚 源、东 兴证券 研究所 本周（0925-0928）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健0.46%、渔业-0.58%、种植业-0.92%、农产品加工-1.60%、饲料-1.80%、养殖业-2.54%。 分析师：程诗月010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn执 业 证书编号:S1480519050006 本周（0925-0928）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：金新农6.46%、科前生物3.92%、国投中鲁3.89%、新赛股份2.54%、辉隆股份2.39%；表现后五的公司为：中粮糖业-2.60%、金龙鱼-2.63%、圣农发展-2.83%、*ST佳沃-3.08%、新希望-3.08%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 目录 1.核心观点：双节猪价持续回落，关注生猪养殖产能去化..................................................................................................................32.重点子行业情况跟踪及推荐标的..........................................................................................................................................................33.市场表现：节前一周市场大部下跌......................................................................................................................................................44.行业资讯与重点公司公告......................................................................................................................................................................55.风险提示...................................................................................................................................................................................................5附录：行业重点价格跟踪............................................................................................................................................................................6相关报告汇总..............................................................................................................................................................................................10 插 图 目 录 图1：农林牧渔子行业涨跌幅...................................................................................................................................................................4图2：农林牧渔子行业市盈率...................................................................................................................................................................4图3：农林牧渔行业公司涨跌幅...............................................................................................................................................................5图4：生猪存栏量（万头）及环比...........................................................................................................................................................6图5：能繁母猪存栏量（万头）及环比..................................................................................................................................................6图6：能繁母猪价格（元/公斤）.............................................................................................................................................................6图7：仔猪价格（元/公斤）.....................................................................................................................................................................6图8：生猪价格（元/公斤）.....................................................................................................................................................................6图9：猪肉价格（元/公斤）.....................................................................................................................................................................6图10：国内玉米价格（元/公斤）...........................................................................................................................................................7图11：国内豆粕价格（元/公斤）...........................................................................................................................................................7图12：育肥料价格（元/公斤）...............................................................................................................................................................7图13：猪粮比价........................................................................................................................................................................................7图14：自繁自养利润（元/头）...............................................................................................................................................................7图15：外购仔猪利润（元/头）...............................................................................................................................................................7图16：肉鸡苗价格（元/羽）.....