长江电新海博思创25业绩快报符合预期看好锂上行周期Alpha再验证出海

2026-03-02 未知机构 Z.zy

公司发布2025年业绩快报，全年实现营收116.04亿元（同比+40.32%），归母净利润9.49亿元（同比+46.49%），扣非净利润8.76亿元（同比+39.53%）；2025Q4实现收入36.92亿元（同比+20.19%，环比+8.92%），归母净利润3.26亿元（同比-2.39%，环比+6.20%）。全年业绩符合预期，部分Q4海外项目略有延期，但整体毛利率及单位盈利稳健。
投资维度：
- 锂上行周期国内盈利再证Alpha属性：锂供给扰动短期，公司通过EPC集采、切换大电芯降本，延展生命周期提升IRR约3-4%，2026年资金成本利率降低提供更多传导空间。国内60GWh出货、16-18%毛利率目标不变。
- 2026年海外预期10GWh出货：北美数据中心项目有望Q2-Q3落地增量订单。
自主开发和交易优势：对比海外，海博内部拉通自主开发，西北省份具备布局优势，算法驱动项目交易收益优于同行。国内市场化推进下，海博最有望跑通高附加值商业模式。