信达消费水星家纺推荐更新业绩表现稳健26年12月经营亮眼

业绩表现稳健，2026年1-2月经营亮眼。25Q4线上增速受2024年同期国补高基数影响放缓但仍保持较好正增长，线下略有压力。预计2026年1-2月实现双位数增长，线上贡献为主，线下略增。

线上业务：占比过半，策略清晰，增长可期。线上业务为公司的基本盘，占比50%以上，在抖音、天猫、京东等平台均衡发展。公司电商经验丰富，能精准抓住每个新平台的红利期。实施“两盘货”策略，线上主打性价比价格带，与线下形成差异化。大单品（如人体工学枕、雪糕被）虽优先在线下推广，但前期通过线上投流和消费者评价验证，已为线下渠道形成有效赋能。公司整体市场份额仅约2%，线上份额同样极低，未来仍有巨大成长空间。

线下改善：产品升级与渠道形象双轮驱动。针对线下加盟店提货额偏低状况，公司从产品升级和渠道形象升级两个核心抓手推动改善。一是产品升级，将床品从传统家纺属性转向“解决睡眠障碍”的科技功能属性。二是渠道形象升级，2026年推出全新门头形象，突出“全球专业床品销量第一”定位，并在店内增设科技单品专区。随着门头改造全面铺开，线下渠道的客流与转化率有望逐步改善。

2026年展望：目标积极，收入优先，投入之年。公司设定较为积极的增长目标，线上渠道将贡献主要增量，线下力求稳健增长。利润端方面，近两年为战略投入年，核心目标是提升市场份额和收入规模，因此收入表现可能会好于利润表现。