信达消费水星家纺推荐更新业绩表现稳健26年12月经营

业绩表现稳健，2026年1-2月经营亮眼

25Q4线上增速受国补高基数影响放缓但仍保持正增长，线下略有压力。预计2026年1-2月实现双位数增长，线上贡献为主，线下略增。

线上业务：占比过半，策略清晰，增长可期

线上业务占比超50%，在抖音、天猫、京东等平台均衡发展。公司电商经验丰富，能精准抓住新平台红利期。实施“两盘货”策略，线上主打性价比价格带，与线下形成差异化。大单品（如人体工学枕、雪糕被）通过线上投流和消费者评价验证，为线下赋能。目前整体市场份额仅约2%，线上份额同样极低，未来成长空间巨大，关键在于持续抓住行业新机遇。

线下改善：产品升级与渠道形象双轮驱动

针对线下加盟店提货额偏低问题，公司从产品升级和渠道形象两方面推动改善。一是将床品从传统家纺转向“解决睡眠障碍”的科技功能属性；二是2026年推出全新门头形象，突出“全球专业床品销量第一”定位，增设科技单品专区。随着门头改造全面铺开，线下客流与转化率有望逐步改善。

2026年展望：目标积极，收入优先，投入之年

公司设定积极增长目标，线上贡献主要增量，线下力求稳健增长。利润端近两年为战略投入年，核心目标是提升市场份额和收入规模，因此收入表现可能好于利润表现。电商业务利润率预计随大单品规模效应显现逐年提升，销售起量后费用率将回落。