老凤祥发布了2022年业绩快报,营收同比增长7.4%,归母净利润同比下降9.4%。公司品牌积淀深厚,渠道扩张叠加国企改革带来效率优化,未来有望持续增长。我们下调盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润为17.00(-1.76)/19.58(-1.60)/22.26(-1.62)亿元,对应EPS为3.25(-0.34)/3.74(-0.31)/4.26(-0.31)元,当前股价对应PE为15.1/13.1/11.5倍,估值合理,维持“买入”评级。
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