2024Q3索康尼表现亮眼,主品牌经营指标稳健,维持“买入”评级。
主品牌方面,2024Q3流水增速放缓,但10月至今已恢复双位数增长,电商好于线下,儿童好于成人。经营指标维持稳健,库销比约4个月,折扣75折。新品方面,推出新一代冠军版跑鞋,包括“160X6.0”、“160X6.0 PRO”和"160X6.0 MONXTER”,售价分别为999/1299/2599元,搭载“XTEP POWER动能科技升级—GT700碳板”和“XTEP ACE轻弹科技升级—射胚发泡”技术。
新品牌索康尼开启品牌升级元年,聚焦双精英人群,Q3全渠道流水增长50%以上。2024年回归品牌打法,首店于深圳万象城开业,截至2024H1净增18家店铺,预计全年净开50家。产品上打造爆款并加大通勤及复古类产品占比,营销上加码代言人推广。
盈利预测略上调,预计2024-2026年归母净利润分别为12.4/13.98/15.7亿元,当前股价对应PE为11.2/9.9/8.8倍。风险提示:终端需求疲软、新品接受度不及预期。