计算机行业周观点：继续看好AIInfra投资机会

计算机 2026年03月01日 ——行业周报 刘逍遥（分析师）liuxiaoyao@kysec.cn证书编号：S0790520090001 投资评级：看好（维持） 市场回顾：本周（2026.2.24-2026.2.27），沪深300指数上涨1.08%，计算机指数上涨0.62%。 周观点：继续看好AI Infra投资机会 （1）Seedance 2.0、OpenClaw等迅速出圈，带来算力需求激增 年初以来字节跳动推出的Seedance 2.0模型在即梦AI平台上线后引起广泛关注，被称为“地表最强视频生成模型”。该模型支持图像、视频、音频、文本四模态混合输入，实现“电影级”生成效果，同时也带来了海量的算力消耗。Seedance 2.0模型上线后，即梦AI平台频繁出现服务器过载情况，提交视频生成任务时，系统显示排队人数超千人，预计等待时间长达3小时，即便使用“免费加速”功能，仍需2小时左右。Seedance 2.0旺盛需求导致算力不足，本质上是AI应用需求激增与AI基础设施相对滞后之间的矛盾。开源AI助手OpenClaw开启Agent新范式，成为国内主流云厂商竞相接入的焦点，腾讯云、阿里云、华为云、天翼云、移动云、京东云、火山引擎、百度智能云等纷纷宣布支持，OpenClaw持续完成任务，包括写代码、调试、调用工具、读取文件、再迭代。Token消耗从“人机对话”升级为“机器自循环”。一次任务可能消耗数十万、数百万Token，带动海量的算力需求。 数据来源：聚源 相关研究报告 《周观点：全年维度看好AI的价值落地与商业化—行业周报》-2026.2.23《周观点：2026年，多模态模型有望迎来DS时刻—行业周报》-2026.2.8《周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星 ， 剑 指 太 空 算 力—行 业 周 报 》-2026.2.1 （2）国产大模型霸榜Opentour，Token出海成为新趋势 2月以来，Kimi、Minimax及智谱等国产大模型持续霸榜Opentour。OpenRouter最新周度数据显示，MiniMax M2.5以1.66万亿token位居榜首，Deepseek V3.2和Kimi K2.5排名列第三、第四。Kimi K2.5在1月27日发布后不到一个月，近20天的累计收入已经超过了2025年全年总收入。这个增长的核心驱动力来自海外开发者和API调用，海外收入首次超过国内。根据OpenRouter最新数据（截至2月底），OpenClaw调用量最大的模型为Kimi K2.5。 （3）海内外云厂商相继提价，进一步验证下游需求旺盛 2026年1月，亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块（CapacityBlocks for ML）价格约15%。Google Cloud也宣布将于2026年5月1日对CDNInterconnect、Direct Peering、Carrier Peering等方式进行数据传输的价格进行调整，其中北美地区翻倍。2月，国内网宿科技、Ucloud相继发布涨价函，进一步验证下游需求旺盛。 投资建议 AWS和谷歌打响云涨价第一枪，国内Ucloud、网宿科技相继发布涨价函，反映的是下游算力需求的旺盛。此外，以Seedance 2.0、OpenClaw为代表的应用产品有望带来算力需求的高增。建议关注AIInfra产业链，推荐深信服、海光信息等，受益标的包括博睿数据、东方国信、寒武纪、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技、金山云、云赛智联、首都在线、铜牛信息、大位科技、润泽科技、东阳光等。 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 目录 1、周观点：继续看好AI Infra投资机会.......................................................................................................................................32、公司动态：金山办公发布2025年度业绩快报，数字政通发布2026年限制性股票激励计划（草案）...........................32.1、业绩快报：金山办公发布2025年度业绩快报.............................................................................................................42.2、股权激励：数字政通发布2026年限制性股票激励计划（草案）.............................................................................53、行业动态：SpaceX拟于3月秘密提交IPO申请，DeepSeek V4或于下周亮相..................................................................53.1、国内要闻：DeepSeek V4或于下周亮相，千问将推出多款AI硬件产品..................................................................53.2、海外要闻：SpaceX拟于3月秘密提交IPO申请，亚马逊大手笔投资OpenAI并达成多项合作...........................64、风险提示.....................................................................................................................................................................................7 1、周观点：继续看好AI Infra投资机会 一周市场回顾：本周（2026.2.24-2026.2.27），沪深300指数上涨1.08%，计算机指数上涨0.62%。 （1）Seedance 2.0、OpenClaw等迅速出圈，带来算力需求激增 年初以来字节跳动推出的Seedance 2.0模型在即梦AI平台上线后引起广泛关注，被称为“地表最强视频生成模型”。该模型支持图像、视频、音频、文本四模态混合输入，实现“电影级”生成效果，同时也带来了海量的算力消耗。Seedance 2.0模型上线后，即梦AI平台频繁出现服务器过载情况，提交视频生成任务时，系统显示排队人数超千人，预计等待时间长达3小时，即便使用“免费加速”功能，仍需2小时左右。Seedance 2.0旺盛需求导致算力不足，本质上是AI应用需求激增与AI基础设施相对滞后之间的矛盾。开源AI助手OpenClaw开启Agent新范式，成为国内主流云厂商竞相接入的焦点，腾讯云、阿里云、华为云、天翼云、移动云、京东云、火山引擎、百度智能云等纷纷宣布支持，OpenClaw持续完成任务，包括写代码、调试、调用工具、读取文件、再迭代。Token消耗从“人机对话”升级为“机器自循环”。一次任务可能消耗数十万、数百万Token，带动海量的算力需求。 （2）国产大模型霸榜Opentour，Token出海成为新趋势 2月 以 来 ，Kimi、Minimax及 智 谱 等 国 产 大 模 型 持 续霸 榜Opentour。OpenRouter最新周度数据显示，MiniMax M2.5以1.66万亿token位居榜首，Deepseek V3.2和Kimi K2.5排名列第三、第四。Kimi K2.5在1月27日发布后不到一个月，近20天的累计收入已经超过了2025年全年总收入。这个增长的核心驱动力来自海外开发者和API调用，海外收入首次超过国内。根据OpenRouter最新数据（截至2月底），OpenClaw调用量最大的模型为Kimi K2.5。 （3）海内外云厂商相继提价，进一步验证下游需求旺盛 2026年1月，亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块（CapacityBlocks for ML）价格约15%，其中p5e.48xlarge实例每小时费用由34.61美元涨至39.80美元。Google Cloud也宣布将于2026年5月1日对CDN Interconnect、DirectPeering、Carrier Peering等方式进行数据传输的价格进行调整，其中北美地区翻倍。2月，国内网宿科技、Ucloud相继发布涨价函，进一步验证下游需求旺盛。 投资建议 AWS和谷歌打响云涨价第一枪，国内Ucloud、网宿科技相继发布涨价函，反映的是下游算力需求的旺盛。此外，以Seedance 2.0、OpenClaw为代表的应用产品有望带来算力需求的高增。建议关注AIInfra产业链，推荐深信服、海光信息等，受益标的包括博睿数据、东方国信、寒武纪、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技、金山云、云赛智联、首都在线、铜牛信息、大位科技、润泽科技、东阳光等。 2、公司动态：金山办公发布2025年度业绩快报，数字政通 发布2026年限制性股票激励计划（草案） 2.1、业绩快报：金山办公发布2025年度业绩快报 【博睿数据】2025年度公司预计实现营业收入12,913.45万元，同比下降8.13%；实现归属于母公司所有者的净利润-9,411.25万元，同比增加2,106.20万元，亏损同比收窄18.29%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-9,501.55万元，同比增加2,169.60万元，亏损同比收窄18.59%。 【中科星图】2025年，公司预计实现营业总收入268,087.50万元，较上年同期减少17.70%；预计实现归属于母公司所有者的净利润3,109.24万元，较上年同期减少91.16%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-14,153.02万元，较上年同期减少159.08%。 【品高股份】2025年度公司预计实现营业收入49,220.77万元，同比下降5.35%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-5,190.35万元，同比减亏18.97%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-6,291.56万元，同比减亏12.48%。 【龙软科技】2025年度公司预计实现营业收入15,663.07万元，与上年同期相比减少52.33%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-5,485.21万元；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-6,190.82万元。 【亚信安全】2025年度公司预计实现营业收入77.56亿元，与上年同期相比增长115.74%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-44,195.85万元；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-34,682.09万元。 【寒武纪】2025年度公司预计实现营业收入649,719.62万元，较上年同期增加532,273.18万元，同比增长453.21%。预计实现归属于母公司所有者的净利润为205,922.85万元，较上年同期扭亏为盈，主要系本期营业收入大幅增长所致。 【致远互联】2025年度公司预计实现营业总收入90,509.19万元，同比增长6.92%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-22,392.19万元；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-22,744.29万元。 【青云科技】2025年度公司预计实现营业总收入23,287.15万元，同比减少14.41%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-6,065.72万元，同比减亏3,510.05万元，减亏幅度达36.66%。 【金山办公】2025年度公司预计实现营业收入592,874万元，同比增长15.78%；预计