具身智能行业研究：德国总理参访宇树科技，智元机器人落子德国

核心观点： 机器人：景气度加速向上，德总理参访并高度赞赏宇树科技，智元携手敏实布局德国市场。 宇树科技春晚亮眼出圈，迭代产品焕然一新，德总理参访高度赞赏。作为春晚机器人合作伙伴，宇树科技第三次登台央视春晚，表演节目《武BOT》，引发广泛关注。创始人王兴兴在采访中表示，今年机器人的头部激光雷达、灵巧手等软硬件均实现大幅升级，且随着技术持续突破，具身智能未来的热度有望远超移动互联网。2月24日，宇树科技发布新款四足机器人UnitreeAs2，其动力性能达到当前主力产品Go2的两倍，综合实力再上新阶。2月26日，德国总理默茨亲临宇树科技参访，现场观看机器人表演后竖起大拇指点赞，对中国机器人技术给予高度认可。 智元携手敏实集团出海德国，协同开拓欧洲市场。2月24日，智元在德国慕尼黑举办发布会，正式宣告进入德国市场，并与敏实集团签署专项战略合作协议，携手推进欧洲市场布局。发布会现场，智元全面展示了覆盖多元场景的具身智能机器人产品矩阵，充分彰显其全栈技术实力。智元欧美地区部总经理WilliamSHI表示，此次德国产品发布是智元拓展全球市场的关键一步，目前智元全系列机器人产品已具备成熟的落地部署能力，且能与真实产业场景深度融合。智元官方明确，未来将持续深化中欧地区技术与产业协同布局，推动具身智能技术在欧洲各行业实现规模化落地。 “宇树大脑”中科第五纪坚持“本体+大脑”双轮驱动，资本密集加注彰显认可。2月27日，中科第五纪宣布接连完成Pre-A轮（2月6日）及Pre-A+轮（2月27日）融资，累计融资金额达数亿元。作为坚持“本体+大脑”软硬一体路线的代表性企业，中科第五纪在短短一年时间内已迅速完成六轮融资，估值较早期增长约20倍，资本对其技术路线与产业化潜力的认可程度凸显。 投资建议 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计26Q1第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，26M8开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向： (1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代4年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。围绕确定性和空间，重点关注:拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(peek)、高端轴承等相关标的。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAl、Figure等都陆续迈入0-1，重点关注银轮股份以及电子链标的相关机会。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链以及本体标的翔楼新材、柯力传感等。(5)围绕长期确定性，布局"优质格局"的标的:重点关注奥比中光等。 本周重要行业事件 2月23日，现代汽车集团已确认计划在未来五年内投资10万亿韩元开发专为未来AI、氢能源和机器人等业务打造的中心。2月26日，蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议签署，融资金额超22亿元人民币，投后估值近百亿，以支撑蔚来在自动驾驶、具身智能等领域的长远布局。2月27日，宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人，是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器人技术。 风险提示 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。 内容目录 1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展.............................31.2本体....................................................................................41.2.1宇树科技央视春晚大放异彩，迭代产品焕然一新，德总理参访高度赞赏.........................91.2.2智元携手敏实集团出海德国，协同开拓欧洲市场............................................101.3核心零部件.............................................................................111.3.1“宇树大脑”中科第五纪大脑本体齐头并进，资本青睐密集加注..............................15 一、机器人 行业景气度：本周机器人板块热度持续攀升，产业呈现多维突破态势。（1）产业链协同与生态构建加速。湖北省计量测试技术研究院携手湖北人形机器人创新中心有限公司，签署《人形机器人与具身智能产业质量技术协同创新战略合作协议》，探索共建具有全国影刻响力的质量技术创新中心。浦东新区人民政府与上海电气集团正式签署战略合作协议，推动上海电气具身智能机器人核心零部件自主研发与产业化。（2）商业化落地与场景拓展取得突破。京东科技信息技术有限公司公布了一项名为“用于机器人的导航方法、装置、机器人和计算机可读介质”的专利。该实施方式与智能机器人有关，有助于实现机器人导航过程中的主动安全保障和流畅避障。宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人，这是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器人技术。（3）核心技术研发与资本支撑同步强化。现代汽车集团已确认计划在未来五年内投资10万亿韩元（现汇率约合481.2亿元人民币），在韩国江原道新万金地区开发专为未来AI（人工智能）、氢能源和机器人等业务打造的中心。蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议签署，融资金额超22亿元人民币，投后估值近百亿。此次融资将有利于神玑公司持续地研发和推广高端、高竞争力的芯片产品，以支撑蔚来在自动驾驶、具身智能等领域的长远布局。 1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 事件：（1）2月23日，现代汽车集团已确认计划在未来五年内投资10万亿韩元（现汇率约合481.2亿元人民币），在韩国江原道新万金地区开发专为未来AI（人工智能）、氢能源和机器人等业务打造的中心。（2）2月24日，京东科技信息技术有限公司于近期公布一项名为“用于机器人的导航方法、装置、机器人和计算机可读介质”的专利，该实施方式与智能机器人有关，有助于实现机器人导航过程中的主动安全保障和流畅避障。（3）2月26日，湖北省计量测试技术研究院携手湖北人形机器人创新中心有限公司，签署《人形机器人与具身智能产业质量技术协同创新战略合作协议》，探索共建具有全国影刻响力的质量技术创新中心。（4）2月26日，浦东新区人民政府与上海电气集团正式签署战略合作协议，推动上海电气具身智能机器人核心零部件自主研发与产业化。（5）2月26日，蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议签署，融资金额超22亿元人民币，投后估值近百亿，以支撑蔚来在自动驾驶、具身智能等领域的长远布局。（6）2月27日，宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人，这是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器人技术。 点评：本周具身智能行业发展态势强劲，海内外企业聚焦技术自主突破与新设投资以夯实未来竞争力，相关重磅动态密集落地。现代汽车集团明确重磅投资规划，拟在未来五年内投入10万亿韩元（现汇率约合481.2亿元人民币），于韩国江原道新万金地区打造聚焦AI、氢能源与机器人业务的专属产业中心，资金将专项用于人工智能、机器人及自动驾驶等核心技术的研发与产业化落地，助力企业完成向“智能移动解决方案提供商”的战略转型，进一步巩固其在下一代智能出行领域的行业竞争力。蔚来旗下芯片子公司安徽神玑技术有限公司顺利完成首轮股权融资，融资金额超22亿元人民币，投后估值近百亿，此次融资将为神玑公司高端、高竞争力芯片产品的持续研发与市场推广注入强劲动力，为蔚来在自动驾驶、具身智能等前沿领域的长远布局筑牢核心技术根基。同时，地方政府通过与龙头企业达成战略合作协议协同制定标准，成果转化落地，引领当地具身智能产业集群建设。其中浦东新区人民政府与上海电气集团正式签署战略合作协议，双方将聚焦技术攻关、场景开放、生态共建三大核心方向发力，助力上海电气加快具身智能机器人核心零部件的自主研发与产业化进程，为打造具有全球影响力的具身智能机器人产业集群注入关键动力。此外，国内外公司研拓具身智能技术的落地场景，商业化应用步伐持续加快。神玑公司在稳固蔚来核心订单的基础上， 向具身机器人、Agent推理等新兴业务板块延伸，致力为AGI时代的各类客户提供一体化的芯片和智能硬件解决方案；得益于美国斯帕坦堡工厂的人形机器人试点成功经验，宝马集团宣布在德国莱比锡工厂启动人形机器人试点项目，新部署的人形机器人将参与到工厂装配线作业、高压电池制造等核心生产环节。 1.2本体 事件：（1）2月23日，通用智能机器人公司智平方宣布完成B轮系列融资，融资规模超10亿元人民币，公司估值正式超过百亿人民币。（2）2月24日，宇树科技发布新款四足机器人Unitree As2，称其动力性能约为当前主力四足机器人Go2的两倍。（3）2月24日，千寻智能宣布已连续完成两轮融资近20亿，估值一举突破百亿大关。（4）2月24日，智元（AGIBOT）在德国慕尼黑举办发布会，正式宣布进入德国市场。（5）2月25日，小鹏汽车在广州市高质量发展大会上透露，将在广州市天河区广棠科创城具身智能产业园建设人形机器人全链条量产基地。（6）2月25日，自变量机器人宣布完成数亿元新一轮融资，距离其1月宣布的10亿元A++轮融资仅过去一个多月。（7）2月26日，在广州开发区、黄埔区高质量发展大会现场，广汽集团展示其第四代具身智能人形机器人GoMate Mini，并宣布孵化成立广东慧仑科技有限公司。（8）2月26日，“杭州四小狗”之一的具微科技宣布完成超亿美金A++轮融资，本轮融资由滨州国投注资。（9）2月27日，法拉第未来（Faraday Future，简称FF）宣布，正式启动2026年首个EAI机器人交付季，并举办首次交付仪式，向佛罗里达与内华达地区的高端地产运营商Golden Hill交付首批EAI机器人。（10）2月27日，A股中国工业机器人领军企业埃斯顿（6809.HK）开启招股，招股时间为2月27日至3月4日，并预计于3月9日在港交所挂牌上市。（11）2月27日，通用人形机器人企业PNDbotics宣布完成数亿元融资。 点评：本周具身智能本体领域资本热度持续飙升，头部领先企业融资事件频现，巨额资金向优质标的聚拢，单轮融资额均过亿元。智平方完成超10亿元B轮融资，千寻智能连续完成两轮融资近20亿，二者纷纷跻入国内具身智能“百亿俱乐部”自变量机器人在距1月完成10亿元A++轮融资仅一个多月后，再度完成数亿元新一轮融资，融资节奏提速；“杭州四小狗”之一的具微科技也顺利完成超亿美金A++轮融资，头部阵营资本布局持续加码。与此同时，规模量产、批量交付与出海远航均提上日程，不再遥远。何小鹏在2026年开工信中明确规划，2026年底全新一代IRON机器人将正式启动量产，剑指“全球第一个规模量产的高阶人形机器人”目标；法拉第未来正式开启2026年首个EAI机器人交付季，举办首次交付仪式并向佛罗里达与内华达地区高端地产运营商GoldenHill交付首批产；智元（AGIBOT）在德国慕尼黑举办新品发布会，正式宣布进入德国市场，成为开拓欧洲市场的先手棋。 瑞恩资本，VCA创投社，联想之星，国金证券研究所 1.2.1宇树科技央视春晚大放异彩，迭代产品焕然一新，德总理参访高度赞赏 2月21日，王兴兴在在@微博科技官方栏目《科技漫谈》中直言，当前机器人发展的技术阶段与10岁孩子相近，虽每年都有稳步技术突破，但大规模应用仍需时间，最快3至5年实现，最慢也不会超过10年。宇树科技已于2025年11月15日完成IPO上市辅导工作，拟申请在境内I