具身智能行业研究：具身智能纳入多省级“十五五”规划，智元第5000台机器人下线

核心观点： 机器人：景气度加速向上，产业链即将进入订单释放及量产阶段。 智元机器人：第5000台具身机器人量产下线。12月8日，智元第5000台通用具身机器人灵犀X2正式量产下线。数据显示，智元三大产品系列累计量产量已突破5000台：远征A1/A2系列1742台，灵犀X1/X2系列1846台，精灵G1/G2系列1412台。智元自主研发的灵创、灵心、精灵三大技术平台，搭配灵渠OS操作系统，共同构建起一套相对完善的技术生态闭环，为机器人的高效运行与功能拓展提供了坚实支撑。 奇瑞墨甲机器人：年内第1000只“机器狗”交付应用。12月9日，安徽芜湖奇瑞墨甲机器人举行“2025年第1000只机器狗应用交付”仪式。新一批四足机器狗Argos将陆续投入家庭陪伴、社区巡检、厂区看护等真实场景，围绕陪伴、看护、安全巡查等任务实现“交付即上岗”。墨甲已建成两条标准化机器人产线，其中机器狗产线年产能达1.5万台。 浙江荣泰：拟泰国投资4.5亿元并布局机器人零部件产能。12月8日，浙江荣泰公告公司拟通过全资子公司在泰国投资建设年产1.4万吨云母纸、4,500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目。项目计划购置约七百台生产机器设备，用于云母纸生产线、云母制品生产线和机器人配件生产线；并计划按需购买生产所需的原材料、辅料和配件，2026年年底前正式生产运营。 立讯精密：年预计出货3000台人形机器人。12月11日，立讯精密在最新投资者交流会上披露，今年预计出货3000台人形机器人，全部面向外部客户，这是继汽车业务之后，立讯精密转型发展、拓宽业务边界的新尝试。此次的订单预测证明了公司从零部件供应商向智能本体转型的发展路径。 投资建议 具身智能是AI最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电动化之后，为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。在机器人领域，下半年可关注新技术迭代及零部件门票行情。（1）本体：汽车主机厂、3C品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链，相对竞争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、小米等人形机器人，仍然是商业逻辑最顺的。看好特斯拉、Figure、华为、字节、小米和智元等机器人制造商。（2）供应链：25H2紧握“门票行情”+技术迭代。1）门票行情：25H2重点关注特斯拉、智元、华为的供应链，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，Q2业绩说明会再次表明其量产规划无虞，预计供应链短暂停滞后将重新启动，H2各环节定点将陆续落地，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK以及粉末冶金工艺；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构，重点推荐全尺寸人形机器人ODM宁波华翔，并关注潜在的PEEK布局；华为供应链重点在下游垂直应用场景的落地。2）技术迭代：H2重点关注灵巧手、电机和PEEK等。灵巧手是人形机器人板块技术迭代最快的部件，H2关注灵巧手核心部件触觉传感器技术方案的迭代（电阻、视触觉等，用量的提升）、丝杠加工技术的迭代（冷锻工艺）等；电机赛道，关注新型磁材如钐铁氮等。由于成本下降和龙头公司示范效应，PEEK替代传统材料将会加速，PEEK有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件。 本周重要行业事件 12月8日，重庆和山东“十五五”规划明确培育具身智能机器人成为新经济增长点；12月9日，四川省大模型训练场、人形机器人训练场在大会期间正式揭牌；12月9日，湖南省国资委召开交流会，12家企业共同签署共同签署《湖南国资国企人形机器人产业发展战略合作协议》；12月11日，北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案。 风险提示 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。 内容目录 1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展...........................31.2本体...................................................................................31.2.1智元机器人：第5000台机器人下线，全面迈入规模量产时代................................41.2.1奇瑞墨甲机器人：年内第1000只“机器狗”交付应用......................................51.3核心零部件.............................................................................61.3.1浙江荣泰：5.45亿元投建泰国工厂.......................................................71.3.2五洲新春：10亿定增获上交所通过.......................................................71.3.3立讯精密：年预计出货3000台人形机器人................................................71.3.4北特科技：定增3亿元建泰国丝杠基地...................................................7 三、风险提示...................................................................................8 一、机器人 行业景气度：本周具身智能板块热度继续提升。（1）政策端持续加码、产业确定性增强：多地“十五五”规划将具身智能/人形机器人明确列为未来产业与新经济增长点；北京发布行动计划并落地全国首个全自主无人化人形机器人导览方案，地方政策从顶层规划向应用示范延伸，产业预期进一步强化。（2）本体端量产与商业化同步推进：智元机器人第5000台具身机器人正式下线，头部厂商进入规模化交付阶段；奇瑞墨甲年内完成第1000只机器狗交付，优必选斩获0.5亿元人形机器人订单显示本体端商业化节奏明显加快。（3）零部件海外产能布局加速：浙江荣泰、北特科技等陆续在海外投资丝杠产能，海外供货能力将成为未来零部件企业能力分水岭。 1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 事件：（1）12月8日，重庆和山东“十五五”规划明确培育具身智能机器人成为新经济增长点。（2）12月9日，IDC最新预测2025年中国具身智能机器人用户支出规模预计超过14亿美元。（3）12月9日，四川省大模型训练场、人形机器人训练场在大会期间正式揭牌。（4）12月9日，湖南省国资委召开交流会，12家企业共同签署共同签署《湖南国资国企人形机器人产业发展战略合作协议》。（5）12月11日，北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案。 点评：本周具身智能产业重点集中在政策发布与规划：重庆、山东“十五五”规划将具身智能机器人明确为新增长点，多地政策协同推进；IDC预测2025年中国具身智能机器人用户支出超14亿美元，需求端规模化预期进一步明确；四川、湖南相继落地训练场与国资联合战略协议，产业组织化与资源整合加速；北京发布全自主无人化人形机器人导览解决方案，应用场景实现实质性突破。多重信号叠加下，加速产业政策确定性与商业化可见度。 1.2本体 事件：（1）12月8日，智元机器人第5000台具身机器人量产下线。（2）12月8日，众擎机器人完成A1+轮与A2轮融资。（3）12月8日，鹿明机器人完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，金额数亿元。（4）12月9日，奇瑞墨甲机器人完成2025年第1000只机器狗Argos交付。（5）12月9日，阿里巴巴通过杭州灏月入股穹彻智能，注册资本增至1616万元。（6）12月9日，云深处宣布完成超5亿元人民币C轮融资。（7）12月10日，优必选科技与国内领先的AI大模型公司签订0.5亿元人形机器人销售合同。（8）12月10日，埃斯顿收到中国证监会上市备案通知书。 点评：本周具身智能与机器人产业在量产加速与资本加码两条主线下同步推进。量产进程方面，智元机器人第5000台具身机器人量产下线、奇瑞墨甲完成第1000只机器狗交付，优必选斩获0.5亿元人形机器人销售合同，头部企业已进入批量交付与订单落地阶段。资本端持续加码，众擎机器人、鹿明机器人、云深处完成多轮融资，阿里入股穹彻智能强化平台型资源，同时埃斯顿获得证监会上市备案，资本市场通道进一步打通。多重信号表明，机器人产业正加速向量产迈步，行业集中度与头部企业优势有望持续提升。 1.2.1智元机器人：第5000台机器人下线，全面迈入规模量产时代 2025年12月8日，智元量产工厂内，在新华社等多家媒体的直播见证下，智元联合创始人、总裁兼CTO彭志辉宣布：第5000台通用具身机器人——灵犀X2正式量产下线。与此同时，智元首次向公众开放了远征、灵犀、精灵三大生产基地。数据显示，智元三大产品系列累计量产量已突破5000台：远征A1/A2系列1742台，灵犀X1/X2系列1846台，精灵G1/G2系列1412台。 在核心技术领域，智元已完成机器人本体的多轮更新迭代。无论是对关节自由度的持续优化，还是针对机身材质展开的轻量化升级，都助力其机器人在灵活性与稳定性两大关键性能维度上达成了出色平衡。尤为关键的是，智元自主研发的灵创、灵心、精灵三大技术平台，搭配灵渠OS操作系统，共同构建起一套相对完善的技术生态闭环，为机器人的高效运行与功能拓展提供了坚实支撑。 来源：智元机器人公众号，国金证券研究所 1.2.1奇瑞墨甲机器人：年内第1000只“机器狗”交付应用 12月9日，安徽芜湖奇瑞墨甲机器人举行“2025年第1000只机器狗应用交付”仪式。凭借奇瑞在整车制造体系沉淀的软硬件能力，新一批四足机器狗Argos将陆续投入家庭陪伴、社区巡检、厂区看护等真实场景，围绕陪伴、看护、安全巡查等任务实现“交付即上岗”。未来，墨甲机器人将推出更多版本的Argos，包括轻便家庭版、耐用户外版，以及面向园区、仓库、工地的专业巡查版。同时，墨甲正推进“城市公共场所应用落地”，目前已与芜湖市公安系统在日常巡检、交警巡逻、特警安防等场景展开深度测试 墨甲已建成两条标准化机器人产线，其中机器狗产线年产能达1.5万台，为后续批量交付提供坚实保障。1000台机器狗的规模化落地，验证了Argos的应用场景合理性，也标志着墨甲在产品量产、用户使用、价值转化等环节实现真正的商业闭环。 来源：奇瑞集团公众号，国金证券研究所 1.3核心零部件 事件：（1）12月8日，浙江荣泰拟约5.45亿元在泰国投建工厂。（2）12月8日，征和工业自主研发的微型链系统近日实现小批量订单交付。（3）12月8日，立中集团与伟景智能签署5000台人形机器人加工件定点采购协议。（4）12月9日，永茂泰宣布投资4亿元用于镁铝合金新材料汽车和机器人零部件智能制造项目。（5）12月9日，天准科技向不特定对象发行可转换8.72亿。（6）12月9日，江苏雷利向不特定对象发行可转换12.86亿。（7）12月10日，宁波华翔拟与峰梅控股收购峰梅动力100%股权。（8）12月10日，凌云股份参与申报的国家工信部重点项目正式获得批复。（9）12月10日，唯科科技宣布关节电机零部件等轻量化产品均已实现批量销售。（10）12月10日，鼎捷数智向不特定对象发行可转换公司债券8.28亿元。（11）均普智能发布2025年度定增预案拟募资不超过11.52亿元。（12）12月11日，立讯精密宣布今年预计出货3000台人形机器人。（13）12月11日，北特科技向特定对象发行A股股票7,980,845股， 点评：本周机器人产业链呈现出核心零部件积极备产交货与投融资不断加码的特征。产能扩充及订单交付方面，浙江荣泰、永茂泰在泰国及国内加码