总结
核心要点
产业前沿：
- 宇树科技发布新款四足机器人Unitree As2，动力性能是Go2的两倍。
- 智元科技在德国慕尼黑发布会，正式进入德国市场，与敏实集团合作。
- 宝马集团宣布在德国莱比锡工厂部署人形机器人。
资本风向：
- 千寻智能连续完成两轮融资近20亿，估值突破百亿。
- 蔚来芯片子公司安徽神玑完成首轮股权融资超22亿元。
- 中科第五纪接连完成Pre-A轮及Pre-A+轮融资，累计数亿元。
本周观点：
2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，特斯拉链预计在2026年Q1发布第一代量产产品，H1完成供应链大批量产线建设，M8开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台。全球将迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：
- 特斯拉链的收敛：关注拓普集团、三花智控等。
- 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料、高端轴承等。
- 海外其他供应链的机会：关注银轮股份等。
- 国内本体和应用垂类机会：关注宇树、智元、乐聚、银河通用等及供应链翔楼新材、柯力传感等。
- 围绕长期确定性，布局“优质格局”的企业：关注奥比中光等。
产业前沿
行业景气度：
- 产业链协同与生态构建加速，如湖北、上海等地政府与企业合作。
- 商业化落地与场景拓展取得突破，如京东科技专利、宝马集团部署人形机器人。
- 核心技术研发与资本支撑同步强化，如现代汽车投资、蔚来芯片子公司融资。
行业动态：
现代汽车计划投资10万亿韩元开发AI、氢能源和机器人中心。
京东科技公布机器人导航专利。
湖北省计量测试技术研究院与湖北人形机器人创新中心合作。
浦东新区人民政府与上海电气集团合作推动具身智能机器人核心零部件产业化。
蔚来芯片子公司安徽神玑完成首轮股权融资超22亿元。
宝马集团宣布在德国莱比锡工厂部署人形机器人。
本体：
宇树科技发布新款四足机器人Unitree As2，动力性能是Go2的两倍。
智元科技在德国慕尼黑举办发布会，正式进入德国市场。
小鹏汽车将在广州市建设人形机器人全链条量产基地。
广汽集团展示第四代具身智能人形机器人GoMate Mini，并成立广东慧仑科技有限公司。
法拉第未来启动2026年首个EAI机器人交付季。
宇树科技央视春晚大放异彩，迭代产品焕然一新，德总理参访高度赞赏。
智元携手敏实集团出海德国，协同开拓欧洲市场。
资本风向
企业端跨界布局趋势显著，多家上市公切入具身智能赛道并明确发展规划。
具身智能本体领域资本热度持续飙升，头部领先企业融资事件频现，巨额资金向优质标的聚拢。
本周观点
2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：
- 特斯拉链的收敛：关注拓普集团、三花智控等。
- 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料、高端轴承等。
- 海外其他供应链的机会：关注银轮股份等。
- 国内本体和应用垂类机会：关注宇树、智元、乐聚、银河通用等及供应链翔楼新材、柯力传感等。
- 围绕长期确定性，布局“优质格局”的企业：关注奥比中光等。
产业链数据更新
海外：
特斯拉第三代Optimus人形机器人预计2026年Q1发布，预计2026年底启动生产，最高年产能100万台。
FigureAI计划未来四年内累积生产10万台Figure03。
波士顿动力Atlas小批量出货，Spot累计出货量达到数千台，2026年人形机器人出货量约1500台，2028年目标年产量为3万台。
国内：
宇树科技2024年机器狗年销量达到2.37万台，占全球市场约69.75%。
2025年人形机器人全年实际出货量超过5500台。
智元机器人年度出货量超过5100台，占据全球39%的市场份额。
优必选2025年全年订单总额已近14亿元。
云深处科技2024年营收实现翻番，预计2025年机器人出货量将突破万台级。
风险提示
行业竞争加剧；人形机器人进展不及预期。
