苹果月报：苹果库存偏低，需求预期好转

第一部分前言概要：

• 行情回顾：2月份苹果期货主连价格重心上移至9400-9900元/吨，主要原因是冷库库存低且质量偏差、春季前需求尚可、仓单制成成本偏高。
• 市场展望：基本面分析显示供应端冷库库存低、需求端3-4月份预计好转、成本端仓单成本高，均支撑5月合约价格走高。盘面分析建议逢低建仓5月多单，等待10月合约上涨后逢高布局空单。
• 策略推荐：单边建议5月合约逢低多单，10月合约逢高空单；套利建议多5月空10月。
• 风险提示：天气因素扰动。

第二部分基本面情况：

• 行情回顾：2月份春节前苹果走货较好，好货价格稳定高位，略差货价格走弱。陕西洛川纸袋富士70#半商品开称价格4.2元/斤，山东栖霞纸袋富士80#以上一二级货源交易价格4元/斤，较去年同期均有所上涨。
• 冷库去库速度尚可：全国主产区冷库库存552.92万吨，较上周减少19.08万吨，同比减少3.2%。甘肃去库速度快，山东相对较慢。
• 3-4月份苹果需求预计将季节性好转：2月份前两周春节前备货走货较好，后两周需求转淡。预计3-4月份水果供应空窗期，苹果出库量将走高。
• 进出口情况：12月苹果出口量环比增加28.6%，同比增加26.8%；进口量环比增加21.3%，同比增加20%。预计1-2月出口维持高位，进口维持低位。
• 替代水果价格偏高：6种重点监测水果平均批发价上涨至8.02元/公斤，处于历年同期高位。蜜桔价格6.2元/公斤，对苹果价格形成支撑。

第三部分后市展望及策略推荐：

• 基本面分析：供应端冷库库存低、需求端3-4月份预计好转、成本端仓单成本高，均支撑5月合约价格走高。
• 盘面分析：5月合约供应少、需求预计好转，现货价格坚挺，建议逢低建仓多单；10月合约新果季预计产量增加，建议等待上涨后逢高空单。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。