聚酯日报：聚酯产品库存处历史偏低水平，需求预期不差对PTA有一定支撑

一、日度市场总结

• PX & PTA：昨日PX主力合约收跌1.53%，基差为-80元/吨；PTA主力合约收跌1.48%，基差为10元/吨。成本端，WTI原油主力收74.28美元/桶，布油收77.17美元/桶。供应端，PX国内装置开工率87.1%，亚洲开工率78.1%；PTA开工率在80%附近。聚酯开工率在83%附近。需求端，轻纺城成交总量462万米，15日平均成交为765万米。市场消化美国对俄罗斯能源制裁影响，油价回落，关注特朗普新政策。PTA检修减缓供应压力，1月累库量不及预期，终端开工季节性下滑，节前备货进入尾声。整体看，PX跟随油价回落，PTA累库未改，基本面矛盾有限，PX-N价差偏低，低估值或刺激一季度检修增加，关注装置变动情况。
• 聚酯：昨日短纤主力合约收跌1.33%，华东市场主流价7070元/吨，较前一日下跌10元/吨，基差为-2元/吨。截止1月16日浙江地区印染企业平均开机率下降，PTA价格重心走弱，短纤跟随回落。

二、产业链数据监测

• PX：主力合约价格收跌1.53%，基差为-80元/吨，开工率87.1%。
• PTA：主力合约价格收跌1.48%，基差为10元/吨，开工率80%。
• 短纤：主力合约价格收跌1.33%，基差为-2元/吨。

三、产业动态

• 宏观动态：联合国报告预计2025年全球经济增长率维持在2.8%，美国经济增长放缓至1.9%，中国经济增长预计为4.8%。
• 行业动态：巴西对原产于中国的合成纤维针织及钩编织物发起反倾销调查。

四、产业链数据图表

• 提供了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX开工率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、聚酯端生产效益、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表。

五、研究结论

• 聚酯产品库存处历史偏低水平，需求预期不差对PTA有一定支撑。PX跟随油价回落，PTA累库未改，基本面矛盾有限，PX-N价差偏低，低估值或刺激一季度检修增加，关注装置变动情况。