聚酯链日报：供给过剩需求季节性走弱，PTA库存压制预期

一、日度市场总结 PTA与PX市场均呈现供需失衡格局，成本端原油价格稳定，供应过剩风险持续，库存压力压制预期。PX主合约收跌0.26%，基差为-281元/吨；PTA主合约收跌0.21%，基差为-52元/吨。下游聚酯负荷维持季节性下降趋势，轻纺城成交量温和上涨但出现波动，库存端PTA工厂库存累积，短纤库存偏高而长丝库存低位。

二、产业动态及解读 宏观层面，经合组织维持全球经济增速预期，主要经济体降息周期或将结束；特朗普暗示哈塞特可能成为下一任美联储主席；中国央行11月公开市场净投放500亿元。供需方面，轻纺城成交总量环比增长1.86%，终端纺织市场保持活跃但需求波动。

三、产业链数据图表 （图表数据来源：Wind、百川盈孚、CCF等）

四、未来价格走势判断 供给端：PX海外歧化装置利润不佳或致货源偏紧，PTA装置检修重启节奏显示供应过剩风险缓解，但开工率维持高位可能持续压制价格。需求端：聚酯负荷季节性下降，轻纺城成交波动显示下游需求疲态，若聚酯开工率下滑或轻纺城去库缓慢将进一步拖累PTA价格。库存端：PTA工厂库存累积，基差负结构强化市场对供应过剩的担忧，高库存压力或放大现货抛压。总体而言，PX与PTA价格可能继续承压，偏弱运行。