有色期权周报：有色期权策略

一、后市展望 本周有色板块期货走势前高后低，周五白银大幅下挫。美元长期走弱趋势下，黄金中长期价格乐观，建议继续持有沪金牛市价差策略。沪铜供应端受限，需求向好，3月合约已到期，投资者可节后新开策略。

二、期货市场回顾 2.1 本周亮点 有色板块期权持仓PCR整体处于低位，沪锌和沪金期权卖方偏谨慎，白银期权卖方强烈看跌。有色板块暴跌后反弹，贵金属触底回升，期权隐含波动率维持高位，较历史波动率偏高。

2.2 有色板块期货走势&期权成交量 （数据图表略）

三、期权波动率分析 隐含波动率（IV）反映市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动。IV-HV差值回归模型可识别市场系统性偏差，提供套利机会。本周有色板块整体震荡攀升，期权隐含波动率维持高位，但较历史波动率偏低。

四、期权情绪指标 期权持仓PCR反映卖方情绪，低位表示悲观，高位表示乐观。当前有色板块期权持仓PCR整体处于低位，沪铝和沪金期权卖方偏谨慎，白银投资者强烈看多。

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