林荣雄策略周一见春回大地买科技20260224

2026年02月25日10:16 关键词 科技四大金刚组合管理春节消费PPI AI机器人市场策略投资化工有色出口美元定价基本面供需缺口春回大地财报消费端 全文摘要 春节后，市场策略与趋势成为讨论焦点。主讲人指出，科技板块节后上升概率较高，春节期间机器人技术和AI巨头财报成为热点。强调节后市场策略的重要性，倡导“春回大地买科技”的观点，提出科技板块四大金刚与再均衡策略，建议2026年投资采取组合管理，关注资源品、科技应用、出口出海及高股息银行等领域。 林荣雄策略：周一见春回大地买科技-20260224_导读 2026年02月25日10:16 关键词 科技四大金刚组合管理春节消费PPI AI机器人市场策略投资化工有色出口美元定价基本面供需缺口春回大地财报消费端 全文摘要 春节后，市场策略与趋势成为讨论焦点。主讲人指出，科技板块节后上升概率较高，春节期间机器人技术和AI巨头财报成为热点。强调节后市场策略的重要性，倡导“春回大地买科技”的观点，提出科技板块四大金刚与再均衡策略，建议2026年投资采取组合管理，关注资源品、科技应用、出口出海及高股息银行等领域。同时，分析了春节期间消费数据、海外局势及特朗普访华对中美关系的影响，突出了科技领域，尤其是AI应用的投资机会，强调地缘政治和关税政策对市场动态的影响。 章节速览 00:00春节后市场策略：春回大地买科技与组合管理 分享了春节后市场策略，强调科技板块投资概率上升，提出‘春回大地买科技’观点，围绕四大金刚和组合管理进行布局，避免孤注一掷式投资，主张合理调整组合，关注AI应用、电网设备等科技领域及出口出海行业，以实现更稳健的投资收益。 06:05科技投资与经济趋势分析 对话围绕科技投资与经济趋势展开，讨论了春回大地买科技策略，指出当前经济增速面临挑战，但供给侧改革可能推动PPI转正。分析认为，节后定价格局中四大金刚将持续，强调组合管理在科技投资中的重要性，建议均衡配置AI科技与周期品，制造业等，以应对市场变化。 09:47科技投资与产业再均衡策略分析 对话深入探讨了科技投资的四个阶段，从核心定价到供需缺口布局，强调了AI与新能源车产业链的关键环节投资价值。同时，提出了出口中上游、资源品再均衡的策略，主张降低金融属性、抬升商品属性，基于工具基本面涨价的品种更受青睐。整体策略强调组合管理思维，科技领域信心较强，倡导实战操作而非孤注一掷。 14:42节后市场分析：消费分化与供给侧改善 对话讨论了节后市场情况，重点分析了消费端的分化现象，服务消费如旅游出行强劲，而商品消费如汽车家电销售疲软。同时，指出PPI改善明显，供给侧优于需求侧，推荐关注受益于涨价的有色和化工行业。 18:06消费结构与国际地缘政治对经济的影响 对话讨论了消费结构中的短期消费与长期投资偏好，以及国际地缘政治事件如伊朗局势、美伊谈判、中美贸易关系等对油价和黄金价格的影响。分析指出，地缘政治的不确定性推高了黄金价格，而伊朗局势的恶化虽导致油价上涨，但全面开战的概率较低。此外，特朗普政府的关税政策与访华计划被视为为中美元首会晤积累筹码，旨在塑造强势领导形象并争取选民支持。 22:57特朗普访华对中美关系及市场影响分析 特朗普访华虽短期内利好市场，但其前加施压行为预示关税等争议持续。AI科技领域，尤其是算力存储芯片及大模型应用，展现壁垒与成长潜力，科技方向利好明确，有色、化工等方向亦受关注。 发言总结 发言人2 首先回顾了2026年的市场情况，并邀请了黄卫忠老师分享，随后向投资者致以新年祝福。他强调了节后市场情况的关注点，特别是消费数据和市场判断。尽管海外发生了许多事件，但不能简单线性推导其影响。他指出，春节内的消费数据回暖，核心CPI改善，表明消费可能有底部企稳迹象，但距离全面复苏尚有距离。PPI的改善明显，反映出供给侧优于需求侧。在四大金刚策略中，特别提到了有色和化工等受益于价格上涨的行业。他还讨论了春节期间服务消费和商品消费的分化，尤其是旅游消费增加，院线消费相对疲软。分析了伊朗局势对油价和黄金价格的影响，以及美国中期选举和中美贸易关系的不确定性对市场的潜在影响。最后，强调了AI技术突破对市场的影响，尤其是硬件和应用领域，并预测A股将受惠于这些积极因素。他以感谢听众并祝愿他们生活愉快作为发言结束。 发言人1 首先强调了春节后市场策略的重点，指出科技板块增长概率的提升，并提到了春节期间科技领域的热点以及海外AI巨头财报对市场的潜在影响。他提及市场扰动减少、科技催化作用增强及组合管理的重要性，并提出2026年投资策略应围绕“四大金刚”（核心投资概念或公司）和“四个再均衡原则”进行调整。尽管市场对孤注一掷的投资态度有所改变，但科技板块依然受到投资者的强烈信心。他重申，四大金刚策略将继续指导市场分析，并强调在组合管理思维下的操作比孤注一掷更为稳健。最后，他期待组员黄卫东分享春节期间的数据和重大事项，以便更全面地评估市场状况。 问答回顾 发言人1问：春节期间，市场策略方面有哪些主要观点？ 发言人1答：春节期间，我们的市场策略强调了“春回大地买科技”的主题。在节前发布的报告中，我们预测节后科技板块的整体概率会升高，并在本期周报中进一步明确这一观点。春节期间，国内科技领域出现了明显的催化效应，尤其是在春晚平台上的机器人产品展示出了灵活性和迅捷性的大幅提升。此外，海外市场AI巨头的财报也将对科技板块产生影响。综合来看，我们认为节后科技板块带来的投资概率正在上升。 发言人1问：对于“东辉大地买科技”的概念，应该如何理解和实施？ 发言人1答：理解“东辉大地买科技”需要回到我们之前提出的四大金刚和四大再均衡的抓手来进行认知和落地。今年的行情演绎过程中，并未出现去年那种明显的单边行情。从去年四季度开始，市场呈现组合管理的过程，而非孤注一掷。在春节前后，我们提炼出了四大金刚，即资源品（有色）、周期品（化工）、科技应用及电网设备或电力设备、出口出海的工程机械及专用设备。这些构成了短期仓位的核心，意味着在春节后并非将所有仓位砍掉去单纯买科技，而是围绕四大金刚进行组合之间的调整和适当回摆倾斜。 发言人1问：春回大地买科技是否意味着市场将不再关注其他行业而只聚焦于科技？ 发言人1答：不是这样的，春回大地买科技并不是孤注一掷地只关注科技行业，而是在现有组合管理的基础上，对各行业进行动态调整和优化配置。同时，市场对于未来经济形势和行业表现仍存在一定的担忧，比如消费数据增速挑战、PPI由负转正的时间点等。尽管目前对于PPI向上的空间和时间存在争议，但整体上风险偏好的提升可能更多地反映在对未来的预期上，而非基于当前经济数据的直接判断。因此，在节后定价格局中，四大金刚仍然可能持续成为市场的关注焦点。 发言人1问：在投资策略上，你们是如何看待和处理新旧行业配置的均衡问题的？您如何看待科技投资的演变，并且在2026年有哪些投资趋势？ 发言人1答：我们建议在组合管理中抓住核心，新旧行业都要配置，比如AI科技和周期品、制造业的平衡。2025年时新胜于旧，而现在则是新旧供需均衡。对于科技领域，我们经历了从爆款到巨头购买、巨额资本开支、基础设施和产业链关键环节购买的阶段，现在正处在1到100的供需缺口购买阶段。在2026年，科技投资的核心定价将进入新的阶段，比如GPT出现时购买巨头，后续巨头将进行大量资本开支以购买基础设施并形成产业链，如半导体等关键环节。现在我们从以电子和通信为核心环节向新能源车领域转移，寻找像锂矿和汽车零部件这样的新机遇。 发言人1问：在行业配置上，为什么之前侧重于AI、电网设备等，并且对于出口方向有何看法？ 发言人1答：我们之所以关注AI和电网设备，是因为它们代表了向新能源车领域寻找新的零部件的第四环节。对于出口方向，我们的观点是转向中上游，这是基于部分行业摆脱传统需求依赖，利润增速企稳或由负转正，例如 家电、工程机械等行业。 发言人1问：对于资源品，在2026年的投资策略是怎样的？ 发言人1答：在2026年，我们的策略是降低对资源品的金融属性认知，提升其商品属性。只关注那些基于基本面能够涨价的品种，而对于纯粹基于美元指数推动的涨价品种，则保持谨慎态度。 发言人2问：春节期间市场情况如何，以及对节后市场的判断是怎样的？ 发言人2答：春节期间消费数据总体呈现底部企稳迹象，但距离全面向上还有较大距离；PPI改善明显，受益于供给侧改善和全球大宗商品价格上涨。基于此，我们在四大金刚中强调了有色和化工行业的配置价值。节后市场情况复杂多变，不能简单线性推导，需要结合基本面、政策面等多方面信息进行综合判断。 发言人2问：春节期间服务消费和商品消费的分化情况如何？ 发言人2答：春节期间服务消费和商品消费出现了明显的分化。服务消费方面，特别是旅游出行需求旺盛，如返乡潮后紧接着的旅游出行潮，使得服务消费量尤其是旅游消费量较高。而商品消费中，耐用品如汽车家电的销售则相对较弱，这反映出居民需求和预期并未显著改善，更倾向于短期即时满足的消费，而非长期耐选投资。 发言人2问：伊朗局势对国际油价及黄金价格的影响是什么？ 发言人2答：伊朗局势的恶化导致油价和黄金价格初期大幅上涨，但随着市场对全面开战概率的评估以及对特朗普争取中期选举选票的考虑，伊朗问题担忧有所下降，油价和黄金价格并未持续上涨。黄金价格上涨除了与地缘政治有关，还受到美国高院否定特朗普关税政策、引发贸易不确定性的推动。 发言人2问：特朗普访华背后的战略意图是什么？ 发言人2答：特朗普访华的目的在于为中期选举积累政治资本，通过展示自己能为美国选民争取利益的形象来提升政策声誉，并希望通过访华与中国的元首会晤，获取谈判筹码，包括但不限于农产品进口、台湾军售等问题。访华之前加施压是为了构建更强的谈判地位，因此，访华期间中美关系可能出现一定的风险平稳阶段，但并不意味着冲突解除，反而可能加剧短期内的贸易摩擦和地缘政治紧张态势。 发言人2问：对于AI科技领域的发展情况及其对A股市场的影响如何？ 发言人2答：AI科技领域取得突破，大模型的出现催化了相关硬件（如光通信、算力存储芯片）的需求，表明硬件层面仍存在明确的壁垒。同时，优质AI应用在国内百花齐放，预示着未来AI应用全面爆发将带来更大的定价空间和成长机会，对A股市场构成利好。有色、化工以及受益于海外涨价的行业也保持强劲。整体而言，节内A股市场环境对科技方向特别是AI应用方向较为有利。