国投证券林荣雄策略周一见 深蹲起跳-关键涨谁

00:01:09 好，欢迎参加国投证券林荣雄策略周一见深蹲起跳关键涨谁。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，声明播报完毕后，主讲人可直接开始发言，谢谢。本次会议仅限国投证券股份有限公司白名单客户参与，会议内容不允许以任何方式对外泄露，违者国投证券股份有限公司有权追究法律责任及一切经济损失。 00:01:41 各位投资者大家好，我是林龙雄。呃，今天早上再次欢迎大家拨冗抽空呃参与我们周一见林龙雄这个会客厅。 00:01:50 那么这一期的交流来讲的话呢，我认为。呃，非常之关键啊，我们叫做深蹲起跳之关键，要讲谁，那么这个过程当中的话呢，我认为这个也可能是。呃，年内吧。再一次的一个非常重要的一个胜负手的时间来临了。 00:02:09 我自己的观感来讲的话呢，在大的基调上，其实今年一直在谈一个问题，就是2026年跟2021年的这样子的一个类比，相应来讲的话呢，市场。呃，在这个运行的过程当中是比较任性的，那当然这个过程刚才也谈到了，这个近期吧，市场可能。 00:02:28 呃，跟2015年去做了一个类比。那么始终感觉在眼下来讲的话呢，看不到一个特别明确的一个流动性的危机。啊，或者说这个流动性的危机吧，呃，原本还有些担忧，但昨天晚上可以看到的是，国家队又释放出来了一个非常明显的维稳的这样的一个信号吧。但是过程当中的话呢，这个流动性的危机呢又被缓解了一下。 00:02:53 就是这里的话，我们还是强调一个观点，就是说在今年的整个股票市场的这个运行。26年跟21年。去做类比，我们认为可能会更贴切，呃，跟2015年去做一个类比来讲的话呢，我认为是。目前来看并不是特别准确，那么在这个过程当中，年内的一个重要的胜负 手的这个时间啊，我认为是呃来临了，跟去今年的3月份大跌以后。在这个胜负总时间啊，我认为来讲的话呢，是可以去做一个啊类比下的一个观察啊。 00:03:29 那么谈完了一个大的基调，我们先再谈一下对于在过去一段时间。 00:03:36 呃，我们做的一些比较，我们认为比较准确的一些判断，同时来讲的话呢，在哪些问题上，我们的整个理解跟认知来讲并不是特别到位。 00:03:46 呃，首先第1点，我们在6月下旬之后其实就反复提示2季度的这种AI科技也好，或者说双创指数也好，或者我们的心灵组合啊。呃，不断的上涨，而这种上涨来讲的话呢，相应而言。导致了这个市场不断的这个高低的分化，那么从我们的一个独家指标来讲的话呢，应该来说，呃这个A股的这个高切低的这个指数啊。呃，相应来讲的话呢，在6月中旬。就已经达到60%的一个常规区间的一个高位。所以我们也及时提示了，就是市场再平衡内，这个这个内生的动力呢，在不断的在在增增强。 00:04:30 那只不过说在这个过程当中，我们还是强调第一个呢，低位要形成一个主线，它的难度比较大。嗯，就可能是一个低位的相对无序的一个轮动，可能除了高股息之外，相对持续稳定一些，其他板块可能这种持续性和稳定性都比较差。 00:04:47 第二个来讲的话呢，就是这个过程当中，我们认为只要产业趋势没有结束。呃财趋势行进过程中，没有遇到宏观灰犀牛跟孩子们格局崩塌的样子拦路虎。 00:05:01 英格兰呢，在经历了阶段性的高切低了以后呢。那市场应该还会重新回归到这个产业趋势的主线上，所以这个也是我们当时强调的一个观点，那最突出的一点就是说。现在市场经历了一个切机的过程，但是屁股呢，还是坐在科技上。这在过去的这个一段时间吧，尤其是6月下旬。到现在这段时间，呃，我们其实都是这样去想，那么这个想的过程当中的话呢，其实我们还是有一个前提，这个前提呢就是说可能这轮切低呢， 00:05:33 第一个对大盘而言，应该来讲的话呢，还是在3800~4200的这个。震荡框架我觉得这个震荡框架来讲的话，无论对我们对于进行市场分析，还是从监管的角度去观察跟理解这个市场来讲的话，呃都非常的重要啊，都非常的这个这个这个这个重要。那么第二个来讲的话呢，我们更倾向的是一个。以低位补涨的这种温和形态的这种高切低，而不是这种。呃，高低普跌的这种，呃。这种高息D的这种这种这种格局。 00:06:10 但市场确实在这些方面来讲的话呢，呃，超出了我们的预期啊。呃，尤其是上周五的市场的这样子的一个。表现啊。那诚然上周五的表现我们如果去做一个分析跟总结的话，会有一定的外部因素，比如说像美股啊纳斯达克的下跌。呃，像费城半导体指数的下跌啊，像韩国股市啊，也有一些外围影响的一些波动。但我认为其实周五把这个因素怪到外部的话呢，有点不客观啊。 00:06:45 我自己的一个观点跟判断来讲的话，周五的这个大跌内因为主。内因为主。呃，随着这个AI科技的方向走向一个高位，我认为获利盘来讲的话呢。存在着这种啊获利了结的需求，我说得这个来讲的话呢，呃相应来说解释了可能呃创业板指在早前的这样子的一个下跌，也就是从6月25号4380点。回落可能回落到三千七三七五零的这个位置的时候，我相信这15个点可以去合理地解释。一些获利盘的一个一个阶段性的一个一个一个一个了解。但是。到了后期。呃，创业板指跌到3500以下。整个跌幅来讲的话呢，超过了20%。那这个其实客观地讲是有一定的这个。 00:07:42 叫担心套牢盘，或者我们更明确地讲吧，就是恐慌盘的这样子的一个出现。 00:07:49 嗯，我们去理解这认知这个市场的时候，其实一直在认为高切低的过程当中，上算终值应该是在三千八四千二，这个框架不会被突破，同时来讲的话，这个过程当中。白板纸。 00:08:02 我们自己内部的这个探讨来讲的话呢，跌幅应该是15个点，是我们认知的一个极限水平，也就是说差不多从三千四千三百八十点跌到3700多，我们说这个是可以理解和接受 的。对本身高切低，嗯高位板块都要有些回撤，科技板块回撤的大一些是很自然的一件事情。 00:08:24 但是真的在这一方面来讲的话，周五的这个变化。没有选择。呃，周五是一个重要的会议啊，这个重要的会议上还有一份重要的发言， 00:08:34 其实市场来讲的话呢，我认为对呃，这个7月17号来讲的话呢，其实都有一些多多少少都有一些期待，都有一些。呃，这个想法吧。想法，但在这个过程当中的话，我们可以看到的是，即便呃5盘呃开始力挽狂澜，但最终来讲收这个这个这个局面。 00:08:56 我认为来讲的话呢，在这个重要的会议上和重要的发言的这个当天。跌成这个样子来讲我自己啊。从情感上难以接受啊，我自身从情感上难以接受。所以说就惊讶于吧，为何在大盘来之不易的慢牛预期下，有如此剧烈之波动。呃，也困惑于此轮高接低再均衡，呃，以低位补涨的这个温和开局，为何迅速地转向17号高低普跌的这种惨烈局面啊？一个惊讶，一个困惑于。 00:09:31 所以这个来讲的话呢，我认为。呃，如果我们能够处理的，或者说如果我们能够对资金层面有更好的一个一个管理吧，我认为这这一次来讲的话，可能市场呃可能会让大家更加的舒服一些。 00:09:48 一个是在呃456的时候，我看到沪深300的ETF。啊出现了持续的明确的大幅的这个减仓。那么这个减仓的过程当中的话呢，其实呃我的这个意图展示得也比较明显。那么过程当中的话呢，我们。看到的是，呃，一方面目前沪深300ETF的TNT的占比没有非常高，大致大概只有30%左右，所以过程当中的话呢，看到的是。嗯，但是科技的过热吧，呃，并没有被一个呃准确的这个压制。压制，那么但是客观层面来讲的话呢，老登因为昆300当中的老登占比还是比较多的，所以造成了老登在相当长一段时间是被压制的啊，对应的资金是在失血。 00:10:42 所以我说这个来讲的话呢，其实在过去的老登的这个下跌过程当中的话呢，有一部分吧。有一部分是因为科技的虹吸，我认为也有一部分来讲的话呢，是呃来自于沪深300ETF的这个持续的这个。流出导致的这样子的一个资金压制。那么这一点来讲的话呢，是一个客观的认知。 00:11:06 然后在近来的一段时间来讲的话呢，我们确实也看到了就是。对于整个高位科技吧。那我们确实也看到了走向阶段性过热的这样子的一个迹象。呃，但是是不是说一定要在当周出现啊？创业板指10个点以上的跌幅。呃，我认为这个来讲的话呢，在对市场预期的引导上。还是很重要的，因为从过去一段时间我们可以看到的是，呃94以后的2800点到4000点，这1400个点当中，呃AI科技至少贡献了700个点以上。我说得这个数据是客观的，这个现实的需求也是摆在面前的。呃，那如此让市场轻易地去击穿大盘，击穿三千九三千八。 00:11:57 嗯，我认为这个跟慢牛预期是或者说慢牛这样子的一个要求吧，是不吻合的。所以要珍惜呀，珍惜这个来之不易的这种慢牛的预期。 00:12:10 那我的性格来讲的话呢，是是是是是需要我们齐心协力啊，去去做到这件事情。那么相应来讲，这个过程当中。嗯。 00:12:23 在外围吧，外围的波动没有出现非常剧烈的一个，虽然说也是有负面的影响吧，但是A股这个层面上，这个高位科技。我们交流了一圈啊。很多票都接近腰斩，很多票都进行腰斩，那这种波动。来讲是进而引发了大盘的波动，以及波及了非AI领域的一些波动啊，这个在当前环境下。是不是需要这么这么这么惨烈，我们这个来讲的话。多少多少一节课也。那么这个呢，是我们对于当前的一个分析啊，那么分析完以后，肯定客观市场在眼下这个阶段呢，是存在着在平波盘出清以后的一个超跌。 00:13:08 嗯，那客户我我们再补充一句，就目前来讲的话呢。我们的这个，呃，美观。情绪啊。呃，还上层， 00:13:19 无论这个讲背后的一个核心原因就是。这轮下跌其实可以看到的是两融资金。还没有呃在高位的两个资金吧。还没有完全出清。那么现在可以看到的两融的这个资金来讲的话呢，可能我们从5月份开始算，5月份之后两融高歌猛进，我们有电子跟通信行业做为一个切入口啊，因为这个是过去五六月份两个高增项干得最多的行业。就这两块的一个两融资金来讲的话呢，呃，目前还各自剩下48%跟65%的高位流入的融资盘啊，如果我们5月份之后作为一个高位的一个衡量的话。还剩下48%跟65的高高位融资。 00:14:06 只是说杠杆试验压力来讲的话呢，是获得了部分释放，但是还没有到充分释放，更没有完全出清。所以接下来的整个市场运行来讲的话，就真的要珍惜。这来之不易的慢牛预期。呃，低位普涨的这个。呃。这个低位补涨的这种温和的这种高息低，我认为这个是可以接受的，但是高低普跌的这种格局来讲的话，我认为这个是情感上是是是是是难以接受。所以还是要小心翼翼，因为我们也不知道这个市场在接下来的这个。 00:14:45 这个呃7月下旬以后陆续公布的北美AI龙头的这个财报，跟资本开支的一个一个一个情况，我们内心当中是根据我们的研究是认为说应该问题不太大。啊，问题不大的，所以我认为现在来讲的话，对于市场后续就是两个点，一个点就是在呃国内。 00:15:08 昨天晚上我们看到了这个。非常重磅的利好之后。呃的一个情况。呃后续是否会延续，还会继续有这样子的1温和的呃这样子的一个积极的态度。 00:15:21 第2个呢，就是7月下旬之后的北美AI龙头的一个基本面情况，跟资本开支的一个情况，就这两块来讲的话。呃，共同决定了这个深蹲之后的一个起跳啊。只有我的深蹲起跳。 00:15:38 目前来讲的话呢，应该说深蹲这个事情，呃，可能只要后面不出现一个流动性的危机，那应该来讲的话呢，这个是上周五的大跌，应该对应形成年内的最后一跌的概率是比较大的。那么起跳来讲的话呢，是取决于两个因素啊刚才也谈到。那么这个过程当中涨谁买什 么，无论这样子的就是呃大跌之后也好，或者说每一轮高切低之后也好，就前后的这个品种。其实都会发生一些变化。呃，有些品种肯定是回不去了。 00:16:11 呃，我说这点来讲的话呢，呃，是很重要的啊。很重要的就是有些品种下跌以后就回不去了。呃，包括在今年3月份市场下跌的时候，我们其实也谈到，就是3月份市场下跌的时候，我们的黄金就回不去了。所以这次也是一样