方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260225

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：节后首日，豆油主力05合约午后收于8140（日变动86或1.07%），豆油现货价格普遍较节前上涨100元/吨左右。美伊对抗加剧，国际原油价格走强，带动植物油脂上涨。美国生物柴油政策预期向好，或将带动我国油脂价格上涨。预期向好，豆油上涨驱动持续，主力合约多单考虑继续持有。豆油主力05合约支撑位关注7950-8000元/吨，压力位关注8560-8600元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周二菜油期货高开偏强，主力2605合约收涨1.66%于9200。年后油厂开机增多，菜油供应或增加，而下游消费正值季节性淡季，市场需求整体偏弱。但港口澳籽总量有限，加菜籽连续出现3-5月船期买船，但到港情况仍将取决于中加贸易关系的实际落地情况。特朗普此前关税行为被美国法院判定为违法，但随后其再度加征新一轮关税，海外关税博弈加剧。受宏观及美生柴需求预期带动，菜油价格预计跟随油脂板块摆动，自身单边驱动方向仍不明确。菜油预计跟随板块偏强，但追涨需谨慎，05合约上方关注9390-9400压力区间，下方关注8800-8810支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周二棕榈油期货冲高回落，主力2605合约收涨0.85%于8824。2月马来西亚棕榈油出口量转向下行，机构数据利空再度加重了市场对当前马棕高库存的担扰，但受部分产区降雨影响，产量同样受限，印度斋月仍有较强的备货预期。近期地缘再度升温，原油走强从生柴角度利多油脂价格，美生柴政策对豆、菜油的利好预期亦对棕榈油有一定带动作用。在经过节前连续下跌后，目前棕榈油下方空间或有限。可考虑关注逢低多机会，主力合约上方关注9000-9020区间压力，下方关注8650-8700区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月24日星期二 豆二、豆粕：周二，CBOT大豆03合约震荡调整，午后暂收于1145美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2781（日变动-19或-0.68%）；豆二主力05合约，午后收于3526（日变动3或0.09%）。阿根廷天气有所改善，叠加美国关税影响，CBOT大豆滞涨下跌。地缘因素带动国际原油价格拉涨带动油脂价格走强，抑制蛋白粕价格。据USDA出口检验数据显示，我国继续重启对美豆采购，关注后续是否有拍卖情况，节后首日豆粕价格走弱。豆粕低估值低驱动，短线豆粕或继续筑底蓄力，豆粕考虑暂时观望为主。豆粕主力05合约支撑位关注2760-2780元/吨，压力位关注2880-2900元/吨。豆二主力05合约关注3450-3480元/吨支撑位，压力位关注3650-3700元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周二菜粕期货震荡走跌，主力2605合约收跌0.78%于2290。年后油厂开机增多，而需求进入消费淡季，目前港口澳籽总量有限，而加菜籽连续出现3-5月船期买船，但到港情况仍将取决于中 养殖油脂产业链日度策略报告 加贸易关系的实际落地情况。特朗普此前关税行为被美国法院判定为违法，但随后其再度加征新一轮关税，海外关税博弈加剧。操作上建议观望，激进投资者可考虑短线区间操作，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 玉米、玉米淀粉：周二期价呈现冲高回落走势。外盘来看，本年度继续美玉米高库存与出口表现良好的博弈，不过展望论坛美玉米新一年度种植面积初始预估下滑幅度较大，对期价构成一定的支撑，期价预期继续筑底走势。国内市场来看，优质粮源同比下降以及阶段性供需错配行情支撑延续，期价或继续震荡偏强波动，不过考虑到今年气温偏高，节后售粮压力仍存，同时下游利润改善驱动有限，谨慎看待上方空间。操作上建议暂时观望或者短多思路。期权操作建议卖出虚值看跌期权。玉米2605合约支撑区间参考2240-2250，压力区间参考2350-2380；玉米淀粉05合约支撑区间参考2540-2550，压力区间参考2740-2750。 豆一：节后首日，豆一主力合约日内减仓下行，市场情绪有所回落，豆一主力01合约午后收于4633（日变动-41或-0.88%）。黑龙江部分地区挂牌收购国产大豆，其中39%蛋白大豆基差收购价在A2605-80/吨左右，低基差限制了豆一期价的上涨驱动。目前豆源相对集中且下游仍有补库预期，豆一期价或仍易涨难跌。下游仍有补库预期，豆一短线或坚挺运行，多单考虑轻仓持有。豆一05合约关注4800-4850元/吨区间压力位，支撑位关注4400-4450元/吨； 生猪：春节后首日生猪期价低开低走对假期现货补跌，全国均价10.93元/公斤，环比节前跌0.70元/公斤左右。本周屠宰量处于季节性低位，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%，能繁存栏仍较为充足。节后仔猪价格小幅回落至360元/头左右，自繁自养回到成本上方。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力偏大，月间维持近弱远强，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11000-11200，参考压力位12000-12300区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：春节后首日鸡蛋期价近强远弱，远月行业增仓下行修复对现货过高贴水，节前鸡蛋现货价格跌至2.7元/斤左右后，节后目前低价区小幅高开。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比回落至2.85-2.95元/斤，养殖利润转正，由于四季度开始养殖户 养殖油脂产业链日度策略报告 延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水扩大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3000点以下短线做多04合约，历史低价区间近月谨慎追空。2604合约参考支撑位3000-3100点，参考压力位3390-3420点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.................................................................