股指期货周度策略20260224

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 节前最后一周股指小幅上涨，沪指累计走升0.41%，主要是周五跌幅较大。期指主力合约分化，IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月13日星期五 行业方面，31个一级行业周内涨跌互现，行业涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料、非银金融拖累300和50，医药生物拖累500和1000，电子支持四大指数。资金方面，主要指数资金全面流出。消息面上看，节前数据显示，1月CPI同比弱于预期，去年同期高基数存在影响。PPI同比跌幅则继续收窄，再通胀方向不变。1月表内贷款基本符合季节性，社融略超季节性，居民和企业融资基本持稳，政府融资有所回升。央行周内公开市场操作全口径净投放流动性18589亿元，受到跨年资金面影响，短端资金成本先升后降。央行四季度货币政策执行报告承诺继续适度宽松，常态化开展国债买卖。国家领导人视察人工智能、机器人等科技创新成果展示，要求加快解决科技突出短板，此外要求将加强京津冀协同，强化科技创新和产业创新融合。国务院总理敦促合理开发稀土，拓展稀土在新能源、新材料领域应用。节前最后一周消息面总体变动不大。总体上看，国内经济修复速度变动不大，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。宏观政策暂无变动。海外方面，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数位于2.3次左右。美股高位震荡后大幅下挫，人民币汇率继续加速走升、刷新高位。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好小幅下降。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 经济基本面利多减弱，但再通胀仍有利多。货币和财政政策暂无变动，继续关注需求政策情况。春节前剩余消息影响有限，继续关注外部风险潜在冲击。汇率仍为强利多因素，风险偏好下降影响偏空。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。【交易策略】 策略方面，春节前沪指强势震荡后回落，继续关注4000点至4190点区间情况。预计中长期主要指数中枢继续上移。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体收窄，反套和超额收益空间绝对水平仍不高。跨期价差方面，06-03、09-06价差变动不一，仍可继续持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回落，暂时维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480；上证50指数压力3170-3190，支撑2950-3000；中证500指数压力8670-8690，支撑7488-7523；中证1000指数压力8530-8550，支撑7600-7620。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中