PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货高开低走，市场商谈氛围清淡，现货商谈稀少，基差变动不大。2月货在05贴水60~85附近商谈，价格商谈区间在5160~5245。今日主流现货基差在05-73。中性。
2. 基差：现货5200，05合约基差-20，盘面升水中性。
3. 库存：PTA工厂库存4.01天，环比增加0.27天偏空。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净空空增偏空。
6. 预期：随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，PTA供需趋累，现货市场商谈清淡，预计年前PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动。关注商品氛围及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：周四乙二醇价格重心震荡走弱，市场商谈清淡。日内现货商谈成交围绕05合约贴水112-120元/吨展开，3月下期货成交在05合约贴水33-35元/吨附近，临近假期贸易商多离场观望。美金方面，乙二醇外盘重心小幅走弱，早上到港出货435美元/吨附近成交，个别外商参与报盘，远月船货商谈在450美元/吨附近。午后乙二醇盘面下行，3月初船货商谈重心回落至446-447美元/吨附近，成交少闻。中性。
2. 基差：现货3630，05合约基差-90，盘面升水中性。
3. 库存：华东地区合计库存85.3万吨，环比增加2.2万吨偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净空空增偏空。
6. 预期：基本面来看，1-2月乙二醇季节性强累库预期依旧存在，但中期供需结构存在适度好转。海外装置存在推迟重启以及新增检修量，二季度内进口量存在下修预期，后续关注伊朗地区供货稳定性。乙二醇绝对价格已经处于低位，低位存在买气支撑，预计节前市场维持低区间整理为主。

影响因素总结

• 利多：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后。
• 利空：上周能投100万吨PTA装置恢复。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

数据图表

• PX供需平衡表
• PTA供需平衡表
• 乙二醇供需平衡表
• 价格：瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存
• 价差：PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差
• 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润
• 利润测算：不代表实际，以观测趋势为主

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