底部整车系列天风汽车寻找筹码出清后的底部反转整车品种0211

上周我们重点提示了整车投资机会，当前位置坚定看好整车筹码干净、新车供给加速和FSD催化下的底部反转行情。 再次强调26年整车投资主线：智驾、出海、高端化，重点推荐理想、比亚迪、江淮汽车。 #【理想汽车】：底部反转的拐点+ai业务重构估值共振1、25年失利来自 底部整车系列【天风汽车】寻找筹码出清后的底部反转整车品种-0211——————————— 上周我们重点提示了整车投资机会，当前位置坚定看好整车筹码干净、新车供给加速和FSD催化下的底部反转行情。 再次强调26年整车投资主线：智驾、出海、高端化，重点推荐理想、比亚迪、江淮汽车。 #【理想汽车】：底部反转的拐点+ai业务重构估值共振1、25年失利来自于老旧车型被友商高打低，26年通过增配降价、精简SKU 做到入门即满配，同时精简车型矩阵，形成满配L4配置的livis vs.友商旗舰9系，L9 vs.友商8系的高打低战略。 #Q2开启每月的新车上市，基本面拐点已至。 2、#人形机器人预计在26H1正式亮相，基本面共振下的整车AGI估值重构。 26年销量52万辆，对应nongaap利润80亿，周期底部给与25x PE对应第一阶段2000亿目标市值， #【比亚迪】：智驾预期差大、出海基本盘稳固1、1月工信部申报中海鸥海豚均可选装激光雷达，预计未来全系车型或将开放天神之眼B 选装权限，定价和时间节奏有超预期可能性：#自研城区算法已接近量产准备，预计4月即可上车。 2、#公司26年将主动出牌——节后第一周发布会，新车战略明晰，智驾再迎渗透率提升拐点，同时出海基本盘稳固（26年出海160万辆，贡献约320亿利润），预计26年整体净利润500亿、27年600亿，对应26年PE16、13X，有望朝20X PE、万亿市值修复。 1、尊界S800站稳主流超豪华市场榜首，月销超过竞品之和，树立了自主迈巴赫的品牌标杆。 26-27年4款新车密集上市，看好26Q1开启的强势新车周期。 2、高端化供给稀缺，存量置换盘子大、利润弹性高。 60W以上市场年销约50W，考虑到潜在置换需求，#存量盘子或在300W台。 Q4尊界单车利润5W+，后续分成模式确定后单车净利有望10W+。 预计26年尊界交付5W，对应利润水平35-40亿，对标法拉利50X PE估值，#第一阶段目标市值2000亿、当前位置50%空间。