中炬高新内部调整完毕收购落地2026年轻装上阵公司24亿

1、#第一步并购落地（1）2025年味滋美收入2亿+，净利润0.3-0.4亿，对应收购PE为10-12倍。 （2）味滋美主营复调，渠道为线下小B，产品和渠道与公司互补。（3）味滋美后续经营仍以原来团队为主，中炬派人参与，设置业中炬高新：内部调整完毕+收购落地，2026年轻装上阵公司2.4亿现金收购味滋美55%股权，拓展复调赛道，开启并购第一步。 1、#第一步并购落地（1）2025年味滋美收入2亿+，净利润0.3-0.4亿，对应收购PE为10-12倍。 （2）味滋美主营复调，渠道为线下小B，产品和渠道与公司互补。 （3）味滋美后续经营仍以原来团队为主，中炬派人参与，设置业绩对赌。 预计2026年3月份开始并表。 味滋美开启中炬收购其他调味品第一步。 2、#内部调整2025年底结束，2026年轻装上阵。 （1）2025年7月份黎董事长上任，核心管理层调整2025年已经结束；（2）2025H2余总亲自监督市场价盘调整，截至2025年底除华东部分区域、其他大部分市场价盘调整已经结束。 3、#2026年美味鲜轻装上阵：美味鲜2026年挑战目标收入/净利润50.75/7.75亿元，同比增长20%+/50%+；保底目标收入49.33亿元。 公司基础支持公司恢复50亿收入体量，且2026年公司有望推出股权激励优化机制，确定性较强。 另外考虑春节旺季备货错位+公司调整节奏，预计2026Q1美味鲜收入同比增长20%+。 4、#盈利预测：我们预计美味鲜2025-2027年收入41.21/49.33/54.26亿元，同比增长-18.78%/+19.70%/+10.00%；净利润4.94/7.55/8.77亿元，同比增长-30.17%/+52.89%/+16.14%；对应PE估值29/19/16倍，维持买入评级。