公司点评：TMD剥离事宜落地，轻装上阵增强成长确定性

继峰股份控股子公司Grammer Aktiengesellschaft拟以4000万美元出售Toledo Molding & Die, LLC 100%股权，剥离TMD以聚焦主业，提升核心竞争力。TMD 2023年收入18.5亿元，净利润-2.6亿元，截至2024/8/31净资产5亿元。出售预计将导致公司2024年亏损2.8-3.8亿人民币。

座椅业务增长迅速，2024H1交付座椅8.9万套，销售额8.97亿元，同比翻倍，净利润亏损大幅收窄。公司乘用车座椅研发人员增加130人，已获得奥迪、一汽大众等客户定点，累计在手项目18个。

新业务布局进展良好，2024H1出风口销售额1.66亿元，EBIT盈利，在手项目70个；车载冰箱销售额2200万元，隐藏式门把手获得客户项目定点。公司推动降本增效，调整产能布局、梳理产品线、加强采购向低成本区域转移。

盈利预测下调，2024-2026年归母净利润预计为0.7/9.1/12.7亿元，对应PE197/16/12倍，维持“买入”评级。

风险提示：剥离进度不及预期、宏观环境波动风险、客户开拓不及预期。