公司信息更新报告：剥离美国TMD再出发，乘用车座椅持续放量

公司2024Q1-3营收169.06亿元，同比+6.07%，主要得益于乘用车座椅业务收入提升，但归母净利润为-5.32亿元，扣非归母净利润为-5.40亿元，主要受美国TMD出售亏损（Q1-3计提3.04亿元）和格拉默整合费用增加影响。基于此，下调2024年盈利预测至归母净利润-5.13亿元（前值0.63亿元），EPS为-0.41元/股，对应2025-2026年EPS分别为0.64元/1.03元/股，PE为20.8/13.0倍。

2024Q3营收59.00亿元，同比+7.20%，环比+3.15%，主要来自乘用车座椅业务放量；归母净利润为-5.85亿元，主要系TMD出售预计亏损2.8-3.8亿元及费用率提升（管理费用率+4.20pcts，期间费用率整体+5.63pcts）。

核心看点：

1. 乘用车座椅：通过并购格拉默获技术及客户资源，已获19个定点，订单充足，规模效应将逐步显现。
2. 格拉默整合：剥离美国TMD短期致亏损，但长期改善美洲区盈利；欧洲区持续整合，利润率有望提升。

研究结论：维持“买入”评级，看好座椅业务加速发展及格拉默后续修复。

风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、下游客户放量不及预期。