棉花日报-郑棉期价延续偏强走势，节前内地开机持续下滑

市场动态

• 2026年2月11日，郑棉期货价格延续偏强走势，现货交投冷清，基差整体偏稳，低基差现货减少。北疆皮棉报价相对南疆较少，2025/26北疆机采4129/29B/杂3.5内/马值4以上低基差报价在CF05+1200~1300，疆内自提。国内棉纱市场进入节前收尾阶段，纺企开机率降低，全棉坯布销售停滞，兰溪织厂计划放假。

基本面分析

• 美国农业部2月供需预测报告显示：
  • 中国产量预期环比上调9.2万吨，消费持平，期末库存增加15.2万吨至791.7万吨。
  • 美国产量预期持平，出口减少4.3万吨，期末库存增加4.4万吨至95.8万吨。
  • 印度产量预期持平，进口增加4.4万吨，出口持平，期末库存未见明显调整。
• 郑棉仓单10746，有效预报1223。美国EMOT M到港价72.7美分/磅，巴西M到港价71.7美分/磅。

核心观点与逻辑

• 郑棉或延续震荡偏强走势，中长期价格或持续向上修复。
• 核心逻辑：
  1. 新年度种植面积同比预期下滑。
  2. 纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需。
  3. 商品市场氛围小幅回暖，棉花基本面表现尚可。