高频外汇驱动因素分析
近期地缘政治紧张局势导致外汇市场与美资产类别的关联性有所减弱。过去一周，受美国股票和利率驱动的外汇货币数量有所下降，而受新兴市场（EM）股票和铜影响的外汇货币数量则呈现适度增长。
主要资产类别对外汇的影响：在G10货币中，新兴市场股票目前正驱动澳元/日元、美元/瑞士法郎、澳元/美元和纽元/美元。历史上，新兴市场股票曾驱动这些货币的25-30%的交易天数。
具体货币对分析：
- EUR/USD和黄金：当前作为驱动因素而非受其他资产类别影响。EUR/USD与美利率、新兴市场股票和铜呈中度相关性，但其与新兴市场股票和铜的相关性较上月和上周有所上升，而与美利率的相关性则有所下降。黄金则与铜保持强相关性，并与新兴市场股票和美利率呈中度相关性。
- 澳元/日元：受澳大利亚、美国和新兴市场股票，以及美利率和VIX指数共同驱动。
- 美元/墨西哥比索和XBT/美元：受铜显著驱动。
外汇与其他资产类别的同期影响：
- 南半球货币和XBT/美元与美国股票呈强正相关性。
- 美利率与美国/新加坡元和美/日元呈强正相关性，与英镑/美元、欧元/美元和南半球货币呈强负相关性。
- 新兴市场股票与美元/南非兰特和美元/墨西哥比索呈强负相关性，与南半球货币呈正相关性。
研究结论：
- 地缘政治风险导致外汇市场与美资产关联性降低，新兴市场资产影响力上升。
- EUR/USD和黄金当前为市场驱动因素，与新兴市场资产和铜关联性增强。
- 澳元/日元、美元/墨西哥比索和XBT/美元受特定商品（铜）驱动明显。
- 南半球货币与新兴市场资产呈强相关性，美利率则呈现分化影响。
研究方法：
- 使用5分钟频率的统计测试分析因果关系和相关性。
- 通过Granger因果检验衡量外汇对其他资产类别的驱动作用。
- 数据来源包括Deutsche Bank、EBS和Reuters，计算每日对数价格变化并取5日平均值。
