高频外汇的驱动因素是什么？

德意志银行高频外汇研究报告显示，地缘政治近期成为焦点，美国股市成为驱动高频外汇波动的主要因素。尽管外汇波动率仍处于低位，但其他资产类对外汇的影响有所增强。与月初相比，美联储利率和铜已成为更重要的外汇驱动因素。

历史分析表明，过去三个月中，美国股市对美元/南非兰特和美元/瑞士法郎的影响超过80%，美联储利率对美元/瑞士法郎的影响超过50%，新兴市场股市对欧元/波兰兹罗提的影响约50%。

具体货币对分析显示，XAU/USD 主要受美国股市驱动，AUD/JPY 受澳大利亚、美国和新兴市场股市以及美联储利率、石油和VIX共同驱动，GBP/USD、NZD/USD、USD/CHF 和 USD/SGD 主要受美国股市和美联储利率影响。

外汇与其他资产类别的同步效应方面，澳元、XBT/USD 和 XAU/USD 与美国股市呈强正相关，美联储利率与美国/日元和美元/瑞士法郎呈强正相关，与英镑/美元、欧元/美元、澳元和 XAU/USD 呈强负相关。新兴市场股市与美国/南非兰特和美元/墨西哥比索呈强负相关。基于相关性最小生成树分析，新兴市场股市是高频外汇波动的首要驱动因素，VIX 和美联储利率为次要驱动因素。

研究结论指出，美国股市和美联储利率是当前外汇市场的主要驱动因素，新兴市场股市对外汇波动具有显著影响。澳元、XBT/USD 和 XAU/USD 与美国股市高度相关，美联储利率对美元/日元和美元/瑞士法郎具有显著正向影响，对英镑/美元等货币具有显著负向影响。