行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

是什么推动了高频外汇交易？

2026-01-27 - 德意志银行 caddie💞

核心观点与关键数据

高频率外汇驱动因素：格陵兰紧张局势的缓解支撑了标普500指数连续第四个交易日上涨。随着FOMC会议的临近，美国股市对汇率的推动力增强，目前影响约一半的货币。然而，这种影响力仍低于去年，且其他资产类别对汇率的整体影响已减弱，去年该比例超过90%，现在降至不到60%。
主要资产类别对汇率的影响：在G10货币中，英镑/美元和黄金受美国股市推动，美元/日元受美国股市和石油共同影响。其他受美国股市影响的货币对包括澳元/日元、欧元/挪威克朗、美元/瑞士法郎、新西兰元/美元和美元/新加坡元。
特定货币对分析：欧元/挪威克朗成为受欧盟、美国、新兴市场股市和石油共同推动的顶级货币对，澳元/日元成为受澳大利亚、美国、新兴市场股市以及VIX共同影响的第二顶级货币对。欧元/美元继续作为主要驱动力，而非受其他资产类别显著影响。
美国股市对汇率的历史影响：历史分析表明，过去三个月内，美国股市推动的货币对数量低于长期历史平均水平。例如，美元/南非兰特和美元/瑞士法郎在过去三个月中有超过80%的日子受美国股市推动，而其他货币受美国股市推动的比例不到50%。
外汇与其他资产类别之间的同期影响：货币与美国股市之间的相关性从一周前开始增强，但仍低于一个月前的水平。XBT/美元和澳元区货币与美国股市的相关性最强。这些货币对也与新兴市场股市呈正相关，其强度甚至超过与美国股市的相关性。墨西哥比索和南非兰特等新兴市场货币与新兴市场股市的相关性也显著高于与美国股市的相关性。铜与黄金、澳元区货币以及新加坡元保持强烈的正相关关系。美元/日元与美联储利率的相关性仍然最强，但与一周前的相关性相比有所减弱。