焦煤（JM）
- 日内观点：强势
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1230.0元/吨，周环比上涨2.50%。供需方面，春节临近，停产休假煤矿增多，短期焦煤供应收缩，但下游企业存煤已补至充足水平，节后煤矿生产将迅速恢复。整体来看，焦煤基本面支撑有限，中长期供需宽松预期仍是主导煤价走势的重要因素。结合近期动力煤价格低位企稳的走势，在缺乏中长期驱动的背景下，预计春节前焦煤价格或维持低位震荡格局。利多风险主要有三方面：美伊地缘冲突激化可能推动焦煤走强；春节后全国两会政策预期或带动黑色系商品阶段性走强；煤价持续低位运行或引发煤炭行业新增“反内卷”政策。
焦炭（J）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1520元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比下跌0.68%。整体来看，近期焦炭基本面并无明显变化，供需两端在低位小幅增加，期货缺乏单边动能，预计春节前焦炭主力合约维持低位震荡格局。后续不确定性主要来自于“美伊地缘风险”、“两会政策预期”，以及“反内卷政策预期”。
