核心观点与关键数据
焦煤（JM）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：市场氛围疲弱，焦煤价格延续偏弱走势，刷新近年新低，均线呈空头排列，不排除继续探底可能。两会期间煤矿安监收紧后恢复常态，本周供应企稳，需求小幅走强，但中长期宽松格局未改，煤市氛围偏空。
- 关键数据：
- 1-2月原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%
- 进口煤及褐煤7612万吨，同比增长2.1%
- 炼焦煤矿精煤日均产量73.7万吨，较去年同期偏高0.8万吨
- 甘其毛都口岸蒙煤通关5046车，周环比增1886车
- 焦煤总库存2329.16万吨，周内累库17.25万吨，较去年同期偏高194.02万吨
焦炭（J）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：焦炭短期基本面好转，但成本端和需求端中长期压力仍存，市场氛围未扭转，期货主力合约维持偏弱运行。现货市场提降落地，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨。
- 关键数据：
- 焦化厂吨焦盈利-52元/吨，周环比减少25元/吨
- 焦化厂和钢厂焦炭日均产量111.23万吨，周环比增1.49万吨
- 全国247家钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比增5.67万吨/天
- 焦炭总库存1005.88万吨，周环比去库28.89万吨，较去年同期仍偏高92.48万吨
研究结论
焦煤和焦炭短期均呈现震荡偏弱态势，中长期预期亦无明确改善。焦煤方面，供应充足但需求端内需疲弱、外需不确定，价格或继续承压；焦炭方面，短期供需边际好转，但成本和需求端中长期压力制约，预计维持偏弱震荡。整体来看，黑色板块基本面支撑相对乏力，市场氛围偏空。
