煤焦早报

◼品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：3月21日夜盘，焦煤主力合约延续偏弱走势，价格一度跌至1000元/吨，刷新近年新低，且目前仍未摆脱下行趋势，均线维持呈空头排列，不排除继续探底的可能。两会期间，主产区煤矿安监有所收紧，会后逐渐恢复正常。本周，焦煤供应企稳运行，需求小幅走强，短期基本面并未进一步恶化，但中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续偏弱运行。根据海关和统计局数据，今年1~2月我国原煤累计产量7.7亿吨，同比增长7.7%，进口煤及褐煤7612万吨，较去年高基数同比增长2.1%。高频数据方面，根据钢联统计，截至3月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.7万吨，周环比减0.3万吨，较去年同期偏高0.8万吨。进口方面，3月10日~15日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5046车，周环比增1886车，通关效率恢复至今年正常水平。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存2329.16万吨，周内累库17.25万吨，较去年同期偏高194.02万吨。整体来看，现阶段国内煤炭供应充足，而需求 端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：3月21日夜盘，焦炭主力合约在年内低点附近震荡运行，焦炭期货未摆脱下行趋势，均线维持呈空头排列。焦炭短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持偏弱运行。现货市场方面，焦炭第十一轮提降落地后，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨，出库价1340元/吨，折合期货仓单成本约1530元/吨。产业方面，本周焦炭供需两增，且需求端增量更为明显，产业链库存周内有所下降，焦炭供需格局边际好转。根据钢联统计，截至3月21日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-52元/吨，周环比减少25元/吨，焦化厂生产积极性有限，焦炭供应维持偏低水平。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨；钢厂盈利率依然维持在50%以上，生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比大幅增加5.67万吨/天。3月以来，焦炭供需格局持续改善，产业链库存有所下滑，截至3月21日，统计口径内焦炭总库存1005.88万吨，周环比去库28.89万吨，不过较去年同期仍偏高92.48万吨。整体来看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观，预计近期焦炭主力合约仍将以偏弱震荡运行为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货 观 点推 送 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 资 格 ： 证 监 许 可 【2011】1778号 ） 向 其 机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。