焦煤观点
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：下游焦炭现货十一轮降价向上游传导，主产区炼焦煤承压偏弱；煤价走低后供应端不确定性增加，关注产地和进口情况。期货主力合约在3月6日创年内低点后反弹，但未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，可能继续探底。
- 关键数据：
- 焦煤产量：截至3月14日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74万吨，周环比增0.2万吨，较去年同期偏高0.9万吨。
- 进口量：3月3日~3月8日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3160车，周环比降203车。
- 库存：本周产业链焦煤总库存2311.91万吨，周环比增7.64万吨，高于去年同期。
- 研究结论：基本面无明显改善，中长期供应宽松，政策端“外冷内热”，期货向上驱动不足，价格维持低位宽幅震荡。
焦炭观点
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：3月12日部分地区钢厂开启焦炭第十一轮提降，焦企利润承压，供应维持低位；煤企经营压力增加，对焦炭市场带来支撑。
- 关键数据：
- 焦企盈利：截至3月13日，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-27元/吨，周环比增13元/吨，但后续降价落地后亏损将加重。
- 产量：3月14日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量109.74万吨，周环比降0.61万吨。
- 钢厂铁水产量：最新一期全国247家钢厂日均铁水产量230.59万吨，周环比小幅增加。
- 库存：截至3月14日当周，产业链焦炭总库存1034.77万吨，周环比基本持平，二月以来库存高位震荡。
- 研究结论：供减需增，短期基本面边际好转，但尚未形成有效支撑，期货多空博弈激烈，价格维持低位宽幅震荡。
