煤焦早报

核心观点与关键数据

• 品种观点：焦煤和焦炭短期、中期均以震荡为主，日内观点均为震荡偏弱。
• 焦煤：
  • 核心逻辑：供应端压力持续，市场氛围悲观。3月原煤产量同比增长9.6%，达4.4亿吨，供应压力仍存。现货焦炭首轮提涨顺利落地，或带动焦煤现货企稳。
  • 宏观影响：中美贸易摩擦加剧，焦煤进口量已极低，直接影响有限，但出口端受打击。中长期宽松格局未改，高产量、高进口延续，地产、基建需求改善需时，期货向上驱动不足。
  • 短期展望：基本面预期偏空，叠加出口压力，焦煤期货维持低位宽幅震荡，关注国内利好政策。
• 焦炭：
  • 核心逻辑：焦煤基本面疲弱致成本端压力，焦炭现货提涨成功，但期货市场多空博弈激烈。
  • 需求担忧：地产、基建拖累内需，中美贸易摩擦加剧中长期需求担忧，市场氛围受压制。
  • 短期展望：基本面好转与需求担忧交织，政策不确定性强，焦炭跟随政策宽幅波动，关注国内利好政策。

研究结论

• 焦煤和焦炭：短期震荡偏弱，中期震荡为主。期货市场受基本面和宏观因素双重影响，多空分歧较大，建议关注国内政策动向。
• 关键数据：3月原煤产量同比增长9.6%，达4.4亿吨。
• 政策关注点：国内有无利好政策出台。