PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围一般，基差变动不大。05合约贴水75附近商谈，价格区间5080~5145；2月下贴水57~60，3月中贴水43。今日主流基差05-75。中性。
2. 盘面：20日均线向上，收盘价在20日均线之上偏多。
3. 主力持仓：净空多翻空偏空。
4. 预期：春节假期临近，聚酯减产扩大，终端放假，供需趋累，现货清淡，年前价格跟随成本端震荡，基差区间波动。关注商品氛围及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇市场偏弱整理，商谈偏淡。盘面窄幅波动，现货05合约贴水107-115元/吨，成交缩量。美金外盘商谈偏淡，到港船货431-433美元/吨附近。
2. 基差：现货3625，05合约基差-108，盘面升水中性。
3. 库存：华东地区库存83.1万吨，环比增加4.83万吨偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价在20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净空空增偏空。
6. 预期：初期库存上涨，下半月外轮到港分散化。1-2月季节性累库预期存在，但中期供需结构好转，海外装置推迟重启及检修或降低二季度进口量。乙二醇绝对价格低位，下方空间有限，节前区间整理为主。

影响因素总结

• 利多：古雷石化70万吨装置3月上旬检修至4月底。
• 利空：上周能投100万吨PTA装置恢复。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

数据与图表

• 供需平衡表：PX、PTA、乙二醇。
• 价格与库存分析：瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存；PTA月间价差、基差；MEG月间价差、基差；现货价差；涤纶库存；聚酯上下游开工；PTA加工费；MEG利润。
• 利润测算：不代表实际，仅观测趋势。

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